20家白酒上市公司2022年半年報(bào)已全部出爐。除個(gè)別企業(yè)之外，上市白酒企業(yè)整體保持增長態(tài)勢(shì)，且大多實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖業(yè)績穩(wěn)居前5，也是僅有的5家上半年實(shí)現(xiàn)百億以上營收的企業(yè)，名酒與區(qū)域酒企之間盈利能力差距明顯。
就產(chǎn)品而言，中高端產(chǎn)品是擔(dān)起業(yè)績?cè)鲩L任務(wù)的絕對(duì)主力，加速布局推廣高端產(chǎn)品，也成為酒企的共同動(dòng)作。隨著行業(yè)集中度提高，存量競(jìng)爭加劇，白酒企業(yè)紛紛發(fā)力品牌文化建設(shè)與高品質(zhì)提升，尋求業(yè)績突破。
5家企業(yè)上半年?duì)I收超百億
2022年上半年，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份牢牢占據(jù)營業(yè)收入、凈利潤前三位，營收分別為576.17億元、412.22億元、189.08億元，凈利潤分別為297.94億元、150.99億元、68.93億元。山西汾酒營業(yè)收入為153.34億元，位列第四位，瀘州老窖以116.64億元營收排名其后。凈利潤方面，山西汾酒實(shí)現(xiàn)50.13億元，瀘州老窖55.32億元。
上述5家是僅有的上半年?duì)I收超百億的酒企，盈利能力也遠(yuǎn)超其他企業(yè)。營收排名第六的古井貢酒（90.02億元），凈利潤為19.19億元。
同時(shí)，也有少數(shù)酒企業(yè)績下滑或虧損。順鑫農(nóng)業(yè)的白酒板塊實(shí)現(xiàn)收入49.10億元，同比減少16.26億元，降幅為24.88%。凈利潤情況雖然未在半年報(bào)中披露，不過該公司近期接受投資者調(diào)研時(shí)承認(rèn)，“公司白酒總體銷售收入和凈利潤與去年同期都有降低”。
值得注意的是，金種子酒是20家上市白酒企業(yè)中唯一虧損的，虧損額為5508.02萬元，不過同比減虧4263.94萬元。分季度來看，該公司一季度虧損1254.50萬元，二季度虧損加大。
整體來看，市場(chǎng)對(duì)于上市白酒企業(yè)上半年的總體表現(xiàn)，用“穩(wěn)”字來評(píng)價(jià)。東莞證券認(rèn)為，五糧液2022年上半年業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力穩(wěn)步提升，“作為高端濃香白酒行業(yè)的龍頭，公司高端產(chǎn)品銷量受疫情影響相對(duì)有限，產(chǎn)能擴(kuò)張與結(jié)構(gòu)升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品量價(jià)有進(jìn)一步提升的空間”。
開源證券對(duì)洋河股份上半年業(yè)績表現(xiàn)評(píng)價(jià)為“疫情下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化”。華安證券則認(rèn)為，山西汾酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，全國化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，“長期來看，青花系列持續(xù)加大圈層培育、獻(xiàn)禮版玻汾瞄定百元光瓶等有望釋放產(chǎn)品結(jié)構(gòu)潛力，長江以南市場(chǎng)不斷加大資源投入，有望助力全國化進(jìn)程穩(wěn)定突破”。
盡管整體實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，白酒行業(yè)隱憂仍存。對(duì)比半年報(bào)與一季報(bào)數(shù)據(jù)可知，多數(shù)酒企二季度業(yè)績環(huán)比下降。
從上半年?duì)I收中一季度占比情況來看，前5大酒企中，僅貴州茅臺(tái)、瀘州老窖在六成以下，五糧液、洋河股份、山西汾酒分別為66.83%、68.89%、68.67%。而在凈利潤方面，一季度在上半年的占比更大，五糧液、洋河股份、山西汾酒該比例分別為71.68%、72.32%、74%。
位于中段的幾家酒企也出現(xiàn)增速下滑的情況。酒鬼酒一季度營收、凈利潤分別同比增長86.04%、94.46%，上半年?duì)I收、凈利潤同比增速分別降至48.04%、40.68%。迎駕貢酒一季度營收、凈利潤分別同比增長37.23%、49.07%，上半年兩項(xiàng)指標(biāo)分別降至20.38%、32.3%。
對(duì)此，IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，酒企二季度表現(xiàn)似乎不佳，主要是由于疫情影響社交活動(dòng)消費(fèi)，以及收入預(yù)期下降所導(dǎo)致的消費(fèi)需求下滑。
中高端產(chǎn)品擔(dān)起業(yè)績
上半年，各大上市酒企的業(yè)績能夠保持一定韌性，一大原因是中高端白酒產(chǎn)品的營收、利潤穩(wěn)定增長。
從數(shù)據(jù)來看，上半年，瀘州老窖的中高檔酒類營業(yè)收入103.72億元，同比增加26.21%，毛利率為90.37%。洋河股份的中高檔酒營收為162億元，同比增長29.05%，毛利率為79.52%。老白干酒上半年高檔酒與中檔酒營收分別為9.68億元、4.73億元，分別同比增長30.14%、20.99%。
高端產(chǎn)品也成為白酒企業(yè)加碼布局全國市場(chǎng)，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)內(nèi)容。陜西西鳳酒廠集團(tuán)有限公司董事長張正在接受新京報(bào)記者采訪時(shí)表示，白酒行業(yè)最突出的變化，是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出兩極分化趨勢(shì)，高端消費(fèi)和低端消費(fèi)出現(xiàn)明顯區(qū)分；同時(shí)，市場(chǎng)向高端化、品牌化集中，消費(fèi)者的消費(fèi)傾向朝著高端名酒方向走。而西鳳酒也正在實(shí)施“高端化、全國化”發(fā)展戰(zhàn)略。
事實(shí)上，隨著消費(fèi)升級(jí)，白酒企業(yè)也在通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加碼中高端產(chǎn)品，包括推出高線光瓶酒占領(lǐng)不同價(jià)格帶，獲得更多市場(chǎng)競(jìng)爭的籌碼。今年6月，瀘州老窖推出高線光瓶白酒產(chǎn)品“黑蓋”，占位百元光瓶酒價(jià)格帶。按照規(guī)劃，接下來3年內(nèi)，“黑蓋”將累計(jì)銷售突破100億元。在抓青花系列實(shí)現(xiàn)高端突破的同時(shí)，今年8月，山西汾酒在高線光瓶領(lǐng)域推出“獻(xiàn)禮版”玻汾，補(bǔ)充百元價(jià)格帶的產(chǎn)品空缺。順鑫農(nóng)業(yè)旗下品牌牛欄山今年也推出中檔酒產(chǎn)品“金標(biāo)陳釀”作為“塔基”產(chǎn)品，完善光瓶酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)布局。
發(fā)力“品牌+品質(zhì)”競(jìng)爭
上市白酒上半年業(yè)績數(shù)據(jù)變動(dòng)背后，管理層的重要調(diào)整也是值得關(guān)注的因素。
2021年8月30日，丁雄軍被推薦為貴州茅臺(tái)酒股份有限公司董事、董事長人選。2021年12月19日，李秋喜申請(qǐng)辭去山西汾酒董事長等職務(wù)，袁清茂被推薦為第八屆董事會(huì)董事長人選。2022年2月18日，曾從欽被任命為五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長，李曙光不再擔(dān)任該職務(wù)。
東興證券分析認(rèn)為，主流酒企一把手更換，在新領(lǐng)導(dǎo)與企業(yè)的磨合過程中，企業(yè)重新平衡企業(yè)和市場(chǎng)的關(guān)系，度過磨合期后，企業(yè)有望有迎來新的發(fā)展。
白酒企業(yè)想要更好發(fā)展，需要直面進(jìn)一步凸顯的“馬太效應(yīng)”。隨著行業(yè)集中度繼續(xù)提升，產(chǎn)銷量基本呈現(xiàn)緩慢下降趨勢(shì)，規(guī)模以上酒企數(shù)量逐年減少，市場(chǎng)份額向品牌力、產(chǎn)品力、渠道力優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中的趨勢(shì)加快，白酒競(jìng)爭將回到“品牌+品質(zhì)”這一本質(zhì)。
因此，各大酒企在上半年將品牌文化建設(shè)與高品質(zhì)提升作為發(fā)展的重要舉措。半年報(bào)顯示，五糧液持續(xù)推進(jìn)品牌價(jià)值回歸，渠道方面建設(shè)智慧門店2.0建設(shè)，提升消費(fèi)終端服務(wù)能力。洋河股份則以“品牌興企”為路徑，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品數(shù)字化升級(jí)。瀘州老窖將加快推進(jìn)“瀘州老窖博物館及國窖廣場(chǎng)改造升級(jí)”等文化工程建設(shè)。
推進(jìn)數(shù)字化建設(shè)也成為酒企發(fā)力的方向。古井貢酒表示將借助現(xiàn)代技術(shù)手段，以智能制造、綠色釀造為核心，打造古井“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”燈塔工廠，全面推進(jìn)古井?dāng)?shù)字化轉(zhuǎn)型。同時(shí)，推進(jìn)大數(shù)據(jù)建設(shè)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)分析，推進(jìn)流程優(yōu)化，提高公司運(yùn)營效率與管理水平。瀘州老窖將推動(dòng)生產(chǎn)全流程數(shù)字化管理，不斷提升釀酒資源利用率和生產(chǎn)效率；繼續(xù)深化產(chǎn)學(xué)研融合，驅(qū)動(dòng)智能釀造產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)。
新京報(bào)記者 薛晨 秦勝南
編輯 李嚴(yán)
校對(duì) 柳寶慶
