5月7日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。央行宣布將推出十大貨幣政策，包括降準(zhǔn)降息、降低個人住房公積金貸款利率、創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等。針對其中一些熱點問題，新京報記者采訪相關(guān)專家進(jìn)行了梳理與解讀。

為何選擇當(dāng)前時點降準(zhǔn)降息？

今年的政府工作報告和4月的中央政治局會議都提出，將適時降準(zhǔn)降息。為何選擇當(dāng)前時點進(jìn)行調(diào)整？“適時”如何把握？

中國人民銀行行長潘功勝表示，政策實施需要相機抉擇，綜合評估國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，運用多種貨幣政策工具進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。

從這個角度看，中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長、廣開首席產(chǎn)研院院長連平認(rèn)為，當(dāng)前下調(diào)我國金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率非常有必要。

從外部沖擊來看，4月美國開始對華加征高額關(guān)稅，我國對外貿(mào)易將受到較大沖擊，隨著出口受阻，消費和投資領(lǐng)域也將出現(xiàn)連鎖效應(yīng)，金融市場波動有所加大。

“此時，有必要及時降準(zhǔn)。”連平表示，降準(zhǔn)將釋放更多流動性以緩解沖擊，穩(wěn)定市場預(yù)期。

降準(zhǔn)后，釋放的流動性將有助于加快對國家重大建設(shè)、普惠金融、中小微民營企業(yè)、房地產(chǎn)、消費市場等重點領(lǐng)域的信貸投放速度。

同時，增強對股票市場、債券市場資金供給能力，緩解部分民企、房企、中小型金融機構(gòu)與地方政府的流動性緊張問題，緩釋系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

連平表示，整體上看，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將釋放更多流動性，用于滿足當(dāng)前投資消費擴張與信心修復(fù)。

年內(nèi)還會進(jìn)一步降準(zhǔn)嗎？

近年來，央行多次下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，2025年我國實行適度寬松的貨幣政策，年內(nèi)我國還會第二次降準(zhǔn)嗎？

連平認(rèn)為，年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還有進(jìn)一步下調(diào)的空間。就2025年來看，實際總的降準(zhǔn)幅度以0.75-1.0個百分點為宜，換言之，刨除本次降準(zhǔn)的0.5個百分點，年內(nèi)很可能還有0.25-0.5個百分點的降準(zhǔn)空間，或?qū)⒂谌径嚷涞兀瑥亩尫鸥嘀虚L期資金以滿足市場需求。

潘功勝在發(fā)布會上談到，最近幾年人民銀行連續(xù)多次降準(zhǔn)降息，貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，總量也比較寬松。

從長期看，連平認(rèn)為，我國未來存款準(zhǔn)備金率仍有一定下調(diào)空間。

“以目前我國的經(jīng)濟體量、增長速度、金融市場發(fā)展程度、流動性狀況、銀行體系的風(fēng)險防范與處置能力來測算，我國存準(zhǔn)率可以降至發(fā)達(dá)國家大多數(shù)1%與主要新興經(jīng)濟體大多數(shù)5%之間的水平，甚至低于5%應(yīng)該也是可以接受的?！边B平表示。

此次降準(zhǔn)后，我國商業(yè)銀行加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率由此前的6.6%下降至6.2%。也就是說，未來一段時間，我國仍有一定降準(zhǔn)空間。

為何政策利率只下調(diào)0.1個百分點？

此次，央行推出三大類共十項一攬子貨幣政策措施。除降準(zhǔn)降息外，還提出降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點、創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等。

連平認(rèn)為，十大貨幣政策涉及數(shù)量型政策、價格型政策和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等各種類型，可謂“精銳盡出”，較好地兼顧了短中長期各方面需求。同時，政策分工明確，各自針對性很強，能夠很好地發(fā)揮“1+1大于2”的擴大效果。

其中，以降準(zhǔn)為代表的數(shù)量型政策工具力度較大，價格型政策力度相對適中，留有余地。價格型政策包括下調(diào)政策利率0.1個百分點，將個人住房公積金貸款利率下調(diào)0.25個百分點等。

對這樣的安排，連平認(rèn)為，一方面是前期政策下調(diào)成果還在消化過程中；另一方面，也為后續(xù)政策留有空間，待美聯(lián)儲明確重啟降息進(jìn)程后，政策空間打開，相關(guān)利率還可以相機進(jìn)一步發(fā)力。

此外，結(jié)構(gòu)性政策工具涉及面廣，綜合效應(yīng)不容小覷。記者注意到，十大政策中，與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相關(guān)的占六席，包括：全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，設(shè)立5000億元服務(wù)消費與養(yǎng)老再貸款，增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，優(yōu)化兩項支持資本市場的貨幣政策工具等。

連平表示，這六項政策有的是對原有利率和額度的重新調(diào)整，有的是全新設(shè)立。盡管就單項來看，發(fā)揮的作用相對有限，但考慮到這六項政策覆蓋了當(dāng)前我國經(jīng)濟、金融中的很多難點、痛點，其效用疊加起來將會非?？捎^。

新京報記者 姜慧梓

編輯 張樹婧 校對 李立軍