12月10日至11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京召開。作為來年宏觀經(jīng)濟(jì)政策最權(quán)威的風(fēng)向標(biāo)，這次會議在“十四五”圓滿收官與“十五五”開篇布局的歷史交匯點(diǎn)上，明確了2026年中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重點(diǎn)。

貝殼財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，相較于往年，本次會議在延續(xù)“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)的同時，更著重強(qiáng)調(diào)了 “提質(zhì)增效”，并多次提及“高質(zhì)量發(fā)展”。這意味著新一年的經(jīng)濟(jì)工作，不僅關(guān)注增長之“量”，更追求發(fā)展之“質(zhì)”。

在此背景下，新京報貝殼財經(jīng)推出“首席看經(jīng)濟(jì)”系列專訪，深度解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，明晰2026年重點(diǎn)工作任務(wù)。本期對話嘉賓為中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤。

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤。受訪者供圖

“明確提出‘統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作與國際經(jīng)貿(mào)斗爭’，預(yù)示2026年將面臨更復(fù)雜的外部挑戰(zhàn)”

新京報貝殼財經(jīng)：今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議在宏觀政策表述上有哪些新變化？

黃文濤：在宏觀政策導(dǎo)向來看，今年的表述更加具體、清晰，突出強(qiáng)調(diào)必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，做到既“放得活”又“管得好”，堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，并以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)。

關(guān)于當(dāng)前主要矛盾方面，會議從強(qiáng)調(diào)“國內(nèi)需求不足”改為“國內(nèi)供強(qiáng)需弱矛盾突出”，把“供給偏強(qiáng)、需求偏弱”的結(jié)構(gòu)性問題點(diǎn)得更透。同時，明確提出“統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作與國際經(jīng)貿(mào)斗爭”，這與前期政治局會議表述一致，預(yù)示2026年我國將面臨更復(fù)雜的外部挑戰(zhàn)，政策也將更注重內(nèi)循環(huán)與自主可控能力建設(shè)。

在政策取向上，則從“以進(jìn)促穩(wěn)”轉(zhuǎn)為“提質(zhì)增效”，要求加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，進(jìn)一步提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

新京報貝殼財經(jīng)：會議提出繼續(xù)實(shí)施更加積極的財政政策和寬松的貨幣政策，你對2026年的這兩項政策有何預(yù)期？

黃文濤：整體來看，會議延續(xù)了積極財政政策基調(diào)，總體表述偏穩(wěn)。比如，強(qiáng)調(diào)保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，同時要重視解決地方財政困難、嚴(yán)肅財經(jīng)紀(jì)律。

相比之下，2024年財政政策的表述偏重“提高財政赤字率”“增加超長期特別國債和地方專項債發(fā)行使用”等，突出的是加大力度、擴(kuò)大總量。今年則更加強(qiáng)調(diào)財政可持續(xù)性、風(fēng)險和紀(jì)律。因此，預(yù)計2026年赤字率保持不低于4%，廣義口徑或抬升至8.8%左右，支出端進(jìn)一步強(qiáng)化“投資于人”的領(lǐng)域。

貨幣政策方面，會議把“物價合理回升”寫進(jìn)總要求；并強(qiáng)調(diào)暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，這表明價格和傳導(dǎo)機(jī)制被放在更加突出的位置。預(yù)計2026年中國通脹有望呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢，CPI有望回升至0.5%以上，PPI降幅繼續(xù)收窄至小幅正增長。

預(yù)計明年將在設(shè)備更新、“兩重”基礎(chǔ)設(shè)施投資和新基建領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力

新京報貝殼財經(jīng)：“堅持內(nèi)需主導(dǎo)、建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”位列重點(diǎn)任務(wù)之首背后有哪些考慮？

黃文濤：這表明內(nèi)需主導(dǎo)和國內(nèi)大市場建設(shè)仍是政策發(fā)力的關(guān)鍵抓手。

消費(fèi)領(lǐng)域，會議提出“制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計劃”和“清理消費(fèi)領(lǐng)域不合理限制措施”，呼應(yīng)“十五五”規(guī)劃建議提出的“實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計劃”“推動形成橄欖型分配格局”，更突出制度型增收與營商環(huán)境改善，預(yù)計明年將形成完整方案。

會議還提出要優(yōu)化“兩新”政策實(shí)施。今年1-11月，消費(fèi)品以舊換新帶動相關(guān)商品銷售額超2.5萬億元，惠及超3.6億人次。預(yù)計明年在3000億元額度基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提升額度，并擴(kuò)容至服務(wù)消費(fèi)等類目。

投資方面，會議明確提出推動投資止跌回穩(wěn)，直面投資下行壓力。2025年，雖然高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長強(qiáng)勁，但整體投資增長動能受限，特別是民間投資信心仍有不足。1-10月，全國固定資產(chǎn)投資同比下降1.7%，地產(chǎn)投資仍是主要拖累項，制造業(yè)和基建投資也出現(xiàn)不同程度下滑。民間投資增長則依然乏力。企業(yè)產(chǎn)能利用率表現(xiàn)不佳，供需失衡的問題依然存在。

因此，預(yù)計明年會繼續(xù)發(fā)揮新型政策性金融工具作用，在設(shè)備更新、“兩重”基礎(chǔ)設(shè)施投資和新基建領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

未來的公積金改革，預(yù)計會更加緊密地和長租房、存量去化等政策綁定

新京報貝殼財經(jīng)：怎么看待房地產(chǎn)政策有關(guān)表述的調(diào)整？這意味著什么？

黃文濤：在本次會議中，房地產(chǎn)政策表述由“止跌回穩(wěn)”改為控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵收儲，在需求側(cè)則提出要深化住房公積金制度改革，有序推動“好房子”建設(shè)。

近年來，政府在公積金領(lǐng)域已經(jīng)推出了一系列措施，包括利率連續(xù)下調(diào)、覆蓋人群擴(kuò)展到靈活就業(yè)、支持租房提取、業(yè)務(wù)數(shù)字化等。從中央文件看，目前對住房公積金的定位，已經(jīng)從單純的“購房優(yōu)惠貸款工具”，轉(zhuǎn)向服務(wù)“好房子”、支持房地產(chǎn)發(fā)展新模式的一塊重要拼圖。

未來的公積金改革，預(yù)計會更加緊密地和保障性住房、長租房、存量去化等政策綁定。

新京報貝殼財經(jīng)：會議提出，改革是推動我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的根本動力，其中一項關(guān)鍵改革舉措是制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例。此次再次強(qiáng)調(diào)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)背后有哪些考慮？具體可以怎么做？

黃文濤：此次再次強(qiáng)調(diào)縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，是在“十五五”時期加快構(gòu)建新發(fā)展格局、著力推動高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方針指引下，基于對明年新形勢的研判，對于做好開局工作的重要部署。這次會議明確提出，通過實(shí)踐，我們對做好新形勢下經(jīng)濟(jì)工作又有了新的認(rèn)識和體會，必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，必須以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)?！巴跐撃堋焙汀熬殐?nèi)功”，就是統(tǒng)一大市場建設(shè)的重要考慮。

我們要通過全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，把我國經(jīng)濟(jì)的潛力優(yōu)勢，進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)內(nèi)生高質(zhì)量增長的發(fā)展實(shí)績。習(xí)近平總書記指出，我國經(jīng)濟(jì)有四大優(yōu)勢，包括中國特色社會主義制度優(yōu)勢、超大規(guī)模市場優(yōu)勢、完整產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)勢、豐富人才資源優(yōu)勢。

具體工作上，基本實(shí)施架構(gòu)是“五統(tǒng)一、一開放”。包括統(tǒng)一市場基礎(chǔ)制度，統(tǒng)一市場基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)一政府行為尺度，統(tǒng)一市場監(jiān)管執(zhí)法，統(tǒng)一要素資源市場，持續(xù)擴(kuò)大對內(nèi)對外開放。我國前期發(fā)布了《全國統(tǒng)一大市場建設(shè)指引（試行）》，這次會議提出，將制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例，通過全面的改革攻堅，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動力活力。

新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 楊利