1月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2025年12月價(jià)格指數(shù)，全年CPI、PPI隨之出爐。2025年，全國(guó)CPI與上年持平，PPI下降2.6%。整體來(lái)看，2025年物價(jià)韌性持續(xù)增強(qiáng)。專家表示，物價(jià)運(yùn)行總體符合宏觀調(diào)控預(yù)期。

去年年末CPI明顯回暖、PPI逐步改善

行至年末，CPI明顯回暖，2025年12月CPI同比穩(wěn)升至0.8%，延續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。核心CPI同比已連續(xù)4個(gè)月保持在1%以上水平。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，這一變化主要來(lái)自兩方面支撐：一是除能源外的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲拉動(dòng)，二是食品價(jià)格漲幅擴(kuò)大拉動(dòng)。

2025年12月，受擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)等政策持續(xù)顯效及元旦臨近消費(fèi)需求增加的影響，通信工具、母嬰用品、文娛耐用消費(fèi)品等價(jià)格分別實(shí)現(xiàn)1.4%-3.0%之間的上漲，與此同時(shí)，受到國(guó)際金價(jià)上行帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)金飾品價(jià)格大幅上漲5.6%，二者共同推動(dòng)工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格上漲0.6%，對(duì)CPI環(huán)比上漲貢獻(xiàn)約0.16個(gè)百分點(diǎn)。

食品方面，節(jié)前鮮果和蝦蟹類需求增加，價(jià)格分別上漲2.6%和2.5%，豬肉下降1.7%，鮮菜價(jià)格上漲0.8%，整體食品類價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，對(duì)CPI環(huán)比形成溫和支撐。

PPI雖然全年未回正，但下半年逐漸走出穩(wěn)定上升曲線，2025年12月PPI同比回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至-1.9%，降幅持續(xù)收窄；環(huán)比上漲0.2%，連續(xù)3個(gè)月上漲。

董莉娟表示，PPI的改善核心驅(qū)動(dòng)力是市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)改善，說(shuō)明重點(diǎn)行業(yè)的產(chǎn)能治理與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序綜合整治持續(xù)顯效，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序不斷優(yōu)化。

重點(diǎn)行業(yè)中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、煤炭加工價(jià)格連續(xù)5個(gè)月上漲，鋰離子電池制造和水泥制造價(jià)格均連續(xù)3個(gè)月上漲，新能源車整車制造價(jià)格也由降轉(zhuǎn)漲。此外，進(jìn)入冬季，燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格均分別上漲。

另外一個(gè)值得關(guān)注的因素來(lái)自外部，2025年年末，輸入性因素對(duì)PPI的影響走勢(shì)開(kāi)始分化：一方面，由于國(guó)際有色金屬價(jià)格上行，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲，其中銀冶煉、金冶煉價(jià)格漲幅顯著；另一方面，國(guó)際原油價(jià)格在下行，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)石油開(kāi)采等行業(yè)價(jià)格出現(xiàn)下降，外部市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)價(jià)格的影響較為復(fù)雜。

全年物價(jià)運(yùn)行總體符合宏觀調(diào)控預(yù)期

如何看待2025年價(jià)格運(yùn)行的表現(xiàn)？

廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金表示，從數(shù)據(jù)走勢(shì)來(lái)看，2025年物價(jià)韌性持續(xù)增強(qiáng)，物價(jià)運(yùn)行總體符合宏觀調(diào)控預(yù)期。

2025年，我國(guó)物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)，CPI與上年持平，運(yùn)行平穩(wěn)保障了居民生活穩(wěn)定；PPI同比降幅較上年明顯收窄，逐步修復(fù)的態(tài)勢(shì)反映出工業(yè)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇。整體看，在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國(guó)的價(jià)格水平展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。

他表示，盡管部分領(lǐng)域仍受國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)、國(guó)內(nèi)部分行業(yè)產(chǎn)能調(diào)整等因素影響，但在擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)等一系列政策作用下，物價(jià)運(yùn)行的積極因素持續(xù)累積，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升提供了有力支撐，也說(shuō)明我們的政策調(diào)控效果在持續(xù)顯現(xiàn)。

多方面因素支撐2026年物價(jià)回升

展望2026年，王運(yùn)金認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、宏觀政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，物價(jià)有望延續(xù)溫和回升態(tài)勢(shì)。CPI同比將穩(wěn)步回升，PPI同比有望實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，物價(jià)運(yùn)行的穩(wěn)定性和可持續(xù)性將進(jìn)一步增強(qiáng)。

CPI方面，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“前低后高”的走勢(shì)，全年同比增速有望穩(wěn)步提升。

三項(xiàng)因素支撐今年的CPI上漲，一方面，隨著穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)收入政策落地見(jiàn)效，居民消費(fèi)能力和意愿將進(jìn)一步增強(qiáng)，消費(fèi)需求持續(xù)修復(fù)將帶動(dòng)消費(fèi)價(jià)格上漲；另一方面，隨著今年下半年生豬產(chǎn)能去化，豬肉價(jià)格有望逐步上漲，帶動(dòng)食品價(jià)格回歸合理波動(dòng)區(qū)間。第三方面因素來(lái)自外部，國(guó)際金價(jià)有望延續(xù)漲勢(shì)，因此，國(guó)內(nèi)金飾品價(jià)格仍將對(duì)CPI形成一定支撐，但漲幅可能逐步趨緩。同時(shí)，預(yù)計(jì)2026年國(guó)際原油價(jià)格仍將受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏、地緣政治等因素影響，呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢(shì)，可能對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)價(jià)格產(chǎn)生階段性影響。

此外，王運(yùn)金認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)目前已進(jìn)入探底階段，居住類價(jià)格或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)，但若修復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，仍可能對(duì)物價(jià)回升形成一定拖累。

PPI方面，預(yù)計(jì)全年同比降幅將持續(xù)收窄并有望在下半年轉(zhuǎn)正，工業(yè)價(jià)格修復(fù)的動(dòng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

王運(yùn)金給出三方面積極因素，一是“反內(nèi)卷”繼續(xù)，效果將持續(xù)顯現(xiàn)。經(jīng)測(cè)算，產(chǎn)能利用率每提升1個(gè)百分點(diǎn)，有望拉升PPI同比約1.2個(gè)百分點(diǎn)，隨著煤炭、新能源等重點(diǎn)行業(yè)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，相關(guān)行業(yè)價(jià)格將穩(wěn)步上漲。二是隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的壯大，新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展將帶動(dòng)相關(guān)原材料、零部件及成品價(jià)格上漲，成為PPI回升的重要驅(qū)動(dòng)力。

第三仍然要考慮到外部環(huán)境，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏加快，國(guó)際有色金屬、能源等大宗商品價(jià)格可能逐步回升，疊加低基數(shù)效應(yīng)，對(duì)國(guó)內(nèi)PPI修復(fù)將帶來(lái)推動(dòng)。

王運(yùn)金認(rèn)為，2026年更加積極有為的宏觀政策將繼續(xù)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，如擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策、產(chǎn)業(yè)政策、價(jià)格調(diào)控政策等，將共同為物價(jià)溫和回升營(yíng)造良好環(huán)境。

新京報(bào)記者 姜慧梓

編輯 白爽 校對(duì) 王心