在促銷的帶動下，綠地控股（下稱“綠地”）實現(xiàn)2025年銷售額的逆勢增長。
近日，綠地發(fā)布四季度經(jīng)營簡報和全年業(yè)績預(yù)告。其中，2025年全年，綠地累計實現(xiàn)合同銷售金額680.99億元，同比增長6.53%；累計合同銷售面積797.2萬平方米，同比增長21.9%，是為數(shù)不多銷售額實現(xiàn)正增長的大型房企之一。
但是，受資產(chǎn)減值、行業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模下降及財務(wù)費用增加等多重因素影響，綠地預(yù)計，2025年全年歸母凈利潤將出現(xiàn)160億元至190億元的虧損。
銷售回正
根據(jù)公告數(shù)據(jù)，綠地在2025年第四季度出現(xiàn)了較為明顯的銷售回升。四季度，其實現(xiàn)合同銷售金額204.59億元，同比增長30.58%；實現(xiàn)合同銷售面積259.8萬平方米，同比增長45.46%，增幅更為顯著。
這一季度的增長，帶動全年銷售額實現(xiàn)正向變動。2025年全年，綠地累計實現(xiàn)合同銷售金額680.99億元，同比增長6.53%；累計合同銷售面積797.2萬平方米，同比增長21.9%，其中，銷售額增速遠(yuǎn)低于銷售面積增速，價格讓利去化的策略十分明顯。
根據(jù)中指研究院統(tǒng)計，綠地控股暫時位居房企全口徑銷售額排行榜第13位，較2024年上升兩位，也是TOP20房企中三家銷售額實現(xiàn)正向增長的房企之一。
這也與綠地下半年戰(zhàn)略調(diào)整息息相關(guān)。對此，綠地表示，2025年，面對相對復(fù)雜的外部環(huán)境，公司緊緊圍繞“穩(wěn)經(jīng)營、促轉(zhuǎn)型、防風(fēng)險”的工作主線，全面落實“盤活存量、拓展增量、增加流量、用好變量、提升質(zhì)量、穩(wěn)定總量”的基本方略，穩(wěn)住了總體局面，保持了流動性狀況相對穩(wěn)定，守住了安全有序運行的底線，為繼續(xù)前進(jìn)創(chuàng)造了基礎(chǔ)和條件。
事實上，到了2025年下半年，綠地的經(jīng)營方針進(jìn)一步聚焦“去化”。在2025年7月的半年度工作會議上，綠地管理層確定下半年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)核心為“狠抓盤活去化、功能調(diào)改、資產(chǎn)運營、復(fù)工交付、產(chǎn)品提升”，年度工作主線鎖定“經(jīng)營止跌回穩(wěn)”。
為了進(jìn)一步聚焦存量，除了一季度新增3個房地產(chǎn)項目外，綠地全年接近“零拿地”，戰(zhàn)略收縮意圖非常明顯。同時，綠地新開工面積也大幅收縮，2025年1-12月，其完成新開工面積58.5萬平方米，比上年大幅減少52.90%，完成竣工備案面積591.3萬平方米，比上年同期減少45.10%。
在開發(fā)業(yè)務(wù)之外，綠地還同時披露了運營方面的數(shù)據(jù)。截至2025年12月末，綠地出租物業(yè)面積為409.01萬平方米，出租率為81.56%；酒店業(yè)務(wù)方面，公司擁有客房數(shù)7176間，入住率為45.81%。2025年全年，出租物業(yè)取得租金收入約12.76億元，酒店業(yè)務(wù)取得經(jīng)營收入約8.77億元，兩者合計貢獻(xiàn)經(jīng)營收入超過21億元。
虧損百億
過去一年，從銷售端來看，綠地賣得更多，促銷取得了成效；但從利潤來看，虧得也更多。
根據(jù)公告，綠地預(yù)計，2025年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-190億元到-160億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-189.5億元到-159億元。
對于預(yù)計虧損的原因，綠地控股稱，第一，受資產(chǎn)價格持續(xù)下行、公司加大促銷去化力度、部分項目開發(fā)周期延長等多種因素的影響，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對存在風(fēng)險的存貨擬計提減值準(zhǔn)備；第二，由于市場有效需求不足、社會預(yù)期偏弱，公司房地產(chǎn)業(yè)的結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模、基建產(chǎn)業(yè)的營收規(guī)模同比均有較大幅度的下降，公司房地產(chǎn)業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率也同比下降，導(dǎo)致業(yè)績進(jìn)一步承壓；第三，房地產(chǎn)項目利息資本化減少，計入當(dāng)期財務(wù)費用的利息支出增加。
鏡鑒咨詢創(chuàng)始人張宏偉分析稱：“銷售額增加，銷售面積趕不上銷售額的增速，其實就是降價促銷，在目前市場境況下，降價促銷也屬正常，尤其是四季度要沖量的時候，但是降價促銷也可能會帶來虧損；另外，從布局來講，綠地以往在商辦領(lǐng)域布局較多，對于二、三線城市的商辦綜合體而言，前期住宅部分還好賣，但是商辦部分會沉淀下來，也導(dǎo)致計提減值撥備的增加?！?/p>
從縱向時間軸來看，綠地從2023年開始從盈轉(zhuǎn)虧，且虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。2023年、2024年，綠地年虧損分別為95.56億元、155.52億元。
“結(jié)合當(dāng)下的市場環(huán)境，虧損狀態(tài)可能還會持續(xù)，這也需要房企自身加快經(jīng)營方針的轉(zhuǎn)變，盡快實現(xiàn)扭虧。”張宏偉進(jìn)一步表示。
加快化債
除業(yè)績承壓外，綠地仍然債務(wù)“高懸”。根據(jù)三季報，截至2025年9月末，綠地控股總負(fù)債高達(dá)9431億元，其中千億元級借款需在一年內(nèi)償還，短期償債壓力較大；同期公司現(xiàn)金余額僅149.46億元，較上年底進(jìn)一步下降，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至89.52%。
同時，綠地正在分批次推進(jìn)境外債回購。2025年8月，綠地發(fā)布公告稱其已完成首批美元債券回購，涉及13.4億美元債券對一批總本金約13.4億美元的債券發(fā)起要約回購，回購價格低至面值的19%-20%（即“2折回購”），減少負(fù)債約76.69億元。
綠地控股此次首批要約回購的美元債券總金額高達(dá)約13.4億美元，這一數(shù)字占其境外債券存續(xù)總量（34億美元）近四成。但是，相比于碧桂園、融創(chuàng)等大型房企整體化債落地，綠地目前的回購步伐仍然需要提速。
值得一提的是，綠地創(chuàng)始人、董事長兼總裁張玉良始終在堅守。2025年5月，年近70歲的張玉良以全票連任公司董事長及總裁，繼續(xù)帶領(lǐng)綠地轉(zhuǎn)型，開啟“二次創(chuàng)業(yè)”。
在2023年，張玉良首次提出“二次創(chuàng)業(yè)”，開辟新賽道，其瞄準(zhǔn)新能源汽車出口機遇，計劃依托綠地現(xiàn)有海外資源與頭部汽車集團(tuán)合作，在中東、北非等地區(qū)搭建專屬出海通路，試圖以新賽道業(yè)務(wù)對沖傳統(tǒng)主業(yè)下行壓力。
2025年2月，綠地成立新能源汽車出口公司，宣稱已經(jīng)拿下了首個新能源汽車出口的大單，共計5000輛，以全球熱門車型為主，銷往西亞、中東等地區(qū)，總金額約7000萬美元。但是，在2025年的三季報中，尚未披露這一業(yè)務(wù)目前的經(jīng)營情況。
新動能培育尚需時日，對于綠地來說，更重要的是從債務(wù)泥潭中走出來，實現(xiàn)扭虧為盈。
新京報貝殼財經(jīng)記者 徐倩
編輯 楊娟娟
校對 穆祥桐
