新京報貝殼財經(jīng)訊（記者陳維城）1月28日，長江商學院發(fā)布2025年第四季度《投資者情緒調(diào)查報告》顯示，本期（2025年12月）認為A股會上漲的受訪者占比約62.3%，較9月微降0.8個百分點，但內(nèi)部觀點存在分歧——散戶信心進一步增強，散戶認為A股會上漲的比例進一步提升至64.2%，較9月提高了2.5個百分點，金融業(yè)的預(yù)期下調(diào)至59.8%，較9月下降6.1個百分點。

長江商學院會計與金融學教授、投資研究中心主任劉勁解讀，2025年，A股和港股均錄得顯著全年漲幅，上漲基本發(fā)生在前三個季度，第四季度表現(xiàn)明顯放緩，港股還出現(xiàn)回調(diào)。受訪者的預(yù)期變化與市場走勢基本同步，但內(nèi)部出現(xiàn)明顯分歧，散戶情緒依然保持韌性甚至略顯樂觀，而金融業(yè)則在年末明顯調(diào)低了對A股和港股的預(yù)期。

本期約61.1%的受訪者認為港股會上漲，較9月下降2.2個百分點，對港股的預(yù)期回報率約1.6%，較9月下調(diào)0.6個百分點。同樣，散戶對港股走勢的信心繼續(xù)增強，本期看漲比例為63.4%，比9月提高了1.3個百分點，對港股的預(yù)期回報率約2.1%，比9月提高了0.5個百分點。金融業(yè)顯著轉(zhuǎn)向謹慎，看漲比例約58.1%，比9月回調(diào)了7.3個百分點，對港股的預(yù)期回報率約0.8%，比9月下降2.2個百分點。

這一分化也延續(xù)至股票投資意愿上。本期，愿意投資股票的凈增加人數(shù)占比為13.9%，較上期下降5.1個百分點。其中，散戶的投資意愿進一步上升，凈增加占比達20.3%，較上期提高2.2個百分點；而金融業(yè)的意愿顯著回落，凈增加占比僅為4.2%，較上期大幅下降15.9個百分點。

2025年，全球資本市場最引人注目的是黃金價格暴漲，全年漲幅達62.7%。驅(qū)動金價飆升的核心動力是美國經(jīng)濟政策和外交戰(zhàn)略的對抗性轉(zhuǎn)向，顯著加劇了全球經(jīng)濟和地緣政治的不確定性，進而推升全球投資者對黃金的避險需求。

劉勁介紹，中國投資者對科技發(fā)展非常有信心，人工智能是科技發(fā)展最重要領(lǐng)域之一，76%的受訪者認為人工智能會帶來翻天覆地的變化，2024年的數(shù)值只有60%多。目前，中國論文質(zhì)量和數(shù)量都在提升，科學研究正在崛起，在全球有很大的進步空間。

“中國的科技不見得效率高，但規(guī)模大，增速快；中國前沿科技在過去十幾年有巨大進步，已經(jīng)躋身世界前列，這種趨勢將在未來持續(xù)，十年后諾貝爾科學獎將會是常態(tài)。這些科技進步將在未來五到十年中獲得更大規(guī)模的應(yīng)用，五年內(nèi)中國會在全球被普遍認為是世界科技強國。”劉勁總結(jié)道。

校對 薛京寧