房企一直以銷售規(guī)模論長短，但營業(yè)收入更能反映造富能力。2019年房企年報披露接近尾聲，營業(yè)收入一覽無余，為此新京報房產(chǎn)新聞部推出《2019年50強房企營業(yè)收入排行榜》，旨在分析營收結構及走勢，為轉(zhuǎn)型中的房企提供借鑒。

綜合來看，2019年50強房企的營收同比增幅超30%。其中一些中小房企表現(xiàn)突出，以超過2倍的增速領跑。相比之下，龍頭房企增速已現(xiàn)乏力，TOP10房企增速則在30%以下。與此同時，房企間營收水平的差距持續(xù)拉大，碧桂園以4859.08億元位居首位，而朗詩地產(chǎn)以85.59億元位居50位，兩者相差幾十倍。

11家房企營收進入千億陣營

相比此前房企及機構披露的銷售業(yè)績，營業(yè)收入更能體現(xiàn)經(jīng)營成果、現(xiàn)金流以及提供利潤保障。具體來看，營業(yè)額與銷售額的時間節(jié)點不同，銷售額是在簽署購房合同后就計入，而營業(yè)額是要在房屋竣工產(chǎn)權移交后才可計入，在這之前都是在預收賬款上。因此營業(yè)收入相比銷售額有延遲性。一般而言，房企的銷售金額會在1-2年之內(nèi)結轉(zhuǎn)成為營業(yè)收入。

2019年，50強房企總營業(yè)收入達到約4.6萬億元。而在2018年百強房企的營業(yè)收入總額也才超4萬億元。

值得關注的是，TOP10房企營業(yè)收入總額為2.74萬億元，占比達到59.6%。這也體現(xiàn)出房地產(chǎn)集中度再次增強，強者恒強的邏輯仍然適用。

具體來看，2019年3家上市房企營收超過4000億元，分別是碧桂園、恒大、綠地。其中碧桂園以4859.08億元位居首位；中國恒大以4775.61億元位居第二位；萬科營收為3679億元，位居第四位。

近兩年，“碧恒綠萬?！鳖^部企業(yè)始終占據(jù)TOP5。其中，碧桂園與恒大之前的“營收王”之爭很是激烈。2018年，中國恒大登頂，營收率先破4000億元，增速高達50.25%。雖然2019年恒大營業(yè)收入規(guī)模僅次于碧桂園，但增長率僅為2.4%，遠低于碧桂園的28.2%。

從榜單來看，2019年共有11家房企的營收規(guī)模突破千億元，而去年是9家，今年新增了世茂和華夏幸福兩家房企。

據(jù)建誠晟業(yè)聯(lián)合創(chuàng)始人苑承建分析稱，與往年相比，房企面臨“增收不增利”的難題。在增收的同時，各企業(yè)2019年歸母凈利潤率普遍下滑，在頭部房企中，只有融創(chuàng)、金茂分別提高2.1%、1.4%。

增速放緩，TOP20房企未超30%

除了營業(yè)收入規(guī)模能透視房企的財務狀況外，營業(yè)收入增長率更是衡量經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要指標。

事實上，2019年，與銷售金額同步放緩的還有房企的營業(yè)收入。而且越是規(guī)模房企，增速越低。

從具體數(shù)據(jù)來看，TOP10房企、TOP20房企、TOP30房企、TOP40房企、TOP50房企，營收同比平均增速分別為23.05%、27.4%、30.22%、37.19%、37.2%。隨著房企排名增多，增速也在呈現(xiàn)逐漸走高的趨勢。

在營業(yè)收入TOP10房企中，中海外和恒大增速分別為13.6%、2.4%，低于TOP10房企23.05%的平均增速。而碧桂園、萬科、綠地、保利、華潤置地營收增幅在20%-30%之間。僅有融創(chuàng)、世茂和龍湖三家房企的增速超過30%。

對比去年來看，2018年，營業(yè)收入TOP10、TOP20房企的增速分別為33%、33%。而今年這一梯隊的房企增速均未超30%。

雖然增速下降，但是營收同比出現(xiàn)下降的企業(yè)并不多見。在50強房企中，47家房企同比上漲，僅有3家同比下降。其中，禹洲地產(chǎn)營收下降4.38%、首創(chuàng)置業(yè)營收下降10.62%。

出乎意料的是，2019年，泰禾營業(yè)收入為237.48億元，降幅達23.36%；歸母凈利潤更是下降67.62%。對此，泰禾解釋稱，2019年因為轉(zhuǎn)讓項目股權及合作方開發(fā)，累計減少項目21個，導致銷售業(yè)務收入減少約72億元，同時受調(diào)控政策影響，毛利率大幅下滑，影響凈利潤約20億元。

《2019年50強房企營業(yè)收入排行榜》顯示，綠城中國、中國恒大、雅居樂、陽光城四家房企的營收增幅為一位數(shù)。而增速在20%-30%之間的房企數(shù)量最多，達到16家。增速超40%的房企也達到13個，高增速的房企多為中小房企。

合景泰富成“黑馬”

雖然受市場下行影響，房企的增速普遍放緩，但在2019年營業(yè)收入上，仍有“黑馬”出現(xiàn)，以超2倍的增速領跑。在業(yè)內(nèi)人士看來，增速高的多為中小房企，因為本身營收基數(shù)小，也較容易產(chǎn)生高速增長。

雖然合景泰富2019年營業(yè)收入249.56億元，但是同比上一年增長了2.3倍。位居增速的首位。對此合景泰富歸結為物業(yè)開發(fā)已交付建筑面積大幅增加。

在去年上市并交出首個靚麗年報的新力控股，2019年實現(xiàn)營業(yè)收入269.85億元，增幅達到220.65%。其中約99.3%收益來自物業(yè)銷售，約0.7%來自咨詢服務及投資物業(yè)租賃。

作為另一房企上市新秀的中梁控股，2019年營業(yè)收入達到566.4億元，同比增長87.46%。其中，來自物業(yè)銷售收益也占90%以上，為563.84億元，同比增88%。

此外，營業(yè)收入翻倍的還有建業(yè)地產(chǎn)，全年營業(yè)收入307.7億元，增幅達到108.12%。在營業(yè)收入中，物業(yè)銷售收入達到291.6億元，同樣占比超90%以上。

據(jù)悉，建業(yè)地產(chǎn)從2016年的年銷售額200億元到去年的1000億元，用了3年。而且在2019年一直固守河南的建業(yè)地產(chǎn)開始開拓省外市場。

值得關注的是，去年遭遇“黑天鵝”事件的新城控股，銷售金額達2708.01億元，排名第9位，但營業(yè)收入僅為858億元，位列14名，即便如此，其增長率也高達58.6%。

對此，新城控股解釋稱，主要是符合收入確認條件的銷售面積增加所致。此外，吾悅廣場開業(yè)數(shù)量增加導致物業(yè)出租及管理實現(xiàn)營業(yè)收入40.55億元，同比增長83.19%。

多元化業(yè)務助力營收

從目前來看，房企的營業(yè)收入主要由房地產(chǎn)主營收入和包括物業(yè)管理在內(nèi)的其他業(yè)務收入構成。對于大多數(shù)房企而言，房地產(chǎn)開發(fā)收入仍占主導，占比多在90%以上。

不過，近年來，隨著房企多元化布局的步伐加快，房企的營業(yè)收入構成已開始變化。除主營業(yè)務之外的業(yè)務，在營收中的位置越來越突顯。

2019年，中南建設依靠房地產(chǎn)開發(fā)及建筑施工雙輪驅(qū)動，營業(yè)收入達到718.3億元，同比增長79.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)占比為71.82%，建筑施工占比為30.87%。不過在增長利好的數(shù)據(jù)背后，也出現(xiàn)毛利率下滑的尷尬。

與中南建設存在同樣問題的還有綠地，2019年綠地全年營業(yè)收入4278億元，同比增長23%。其中，房地產(chǎn)營收占比為45.42%，大基建占比為44%。雖然基建板塊對營收的貢獻日益增大，但是由于基建板塊毛利率只有4.31%，對利潤的增長拉動效應并不顯著。

2019年，華夏幸福營收首次突破千億，達到1052億元，同比增長26%。其中，房地產(chǎn)開發(fā)收入占比63.44%，而產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務收入占比26.05%。

此外，2019年，華僑城實現(xiàn)營業(yè)收入600億元,同比增長25%，其中房地產(chǎn)業(yè)務占比僅為48.54%，而旅游綜合業(yè)務占比達到50.42%。

事實上，除了上述房企之外，目前很多房企的多元化業(yè)務還處于起步階段，對營收的貢獻還微不足道。眾所周知，近兩年，碧桂園一直在發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、機器人新業(yè)務。但目前在營收上還無法體現(xiàn)新業(yè)務的價值。

對此，碧桂園集團總裁莫斌曾在業(yè)績發(fā)布會上表示，如果主營業(yè)務是“老虎”，新業(yè)務就像是為老虎插上的“翅膀”。期待新業(yè)務給主營業(yè)務帶來更大的價值。這句話同樣適用于積極開拓多元化業(yè)務的房企們。

新京報記者 袁秀麗

編輯 武新 制圖 李禾煒 校對 王心