7月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.2%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下降0.2%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，6月份，消費(fèi)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，全國(guó)CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比繼續(xù)上漲。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同，繼續(xù)保持溫和上漲。當(dāng)月，受?chē)?guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)及國(guó)內(nèi)部分工業(yè)品市場(chǎng)需求不足等因素影響，全國(guó)PPI環(huán)比有所下降，同比降幅繼續(xù)收窄。
廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓指出，6月價(jià)格剪刀差（CPI-PPI）收斂，主要表現(xiàn)為CPI同比放緩、PPI同比回升，表明當(dāng)月國(guó)內(nèi)商品供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向著平衡的水平前進(jìn)。6月價(jià)格剪刀差收窄，預(yù)計(jì)7月國(guó)內(nèi)需求季節(jié)性環(huán)比回落，CPI同比略有放緩，PPI跌幅小幅擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)通脹仍處于歷史較低水平。
上半年，整體物價(jià)水平在低位企穩(wěn)，通脹產(chǎn)出缺口反彈，主因非房地產(chǎn)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況良好。國(guó)際運(yùn)輸價(jià)格高企以及初級(jí)資源品價(jià)格堅(jiān)挺，推動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)制造業(yè)出口企業(yè)提價(jià)意愿上升，但此輪價(jià)格抬升更多傾向于被動(dòng)提價(jià)。另外，國(guó)內(nèi)居民非住宅服務(wù)業(yè)需求持續(xù)釋放，但個(gè)人日常消費(fèi)品支出傾向于更為廉價(jià)的替代性商品，以滿(mǎn)足基礎(chǔ)需求為主。
CPI環(huán)比季節(jié)性下降，同比繼續(xù)上漲
據(jù)測(cè)算，在6月份0.2%的CPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為0.2個(gè)百分點(diǎn)，今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為0。
市場(chǎng)人士指出，6月CPI主要的支撐因素在于豬肉和水電燃料等，但上限性制約開(kāi)始顯現(xiàn)，豬肉價(jià)格上漲后產(chǎn)能去化速度有所放緩；水電漲價(jià)存在一定阻力，持續(xù)性或逐步減弱；部分新興行業(yè)新增投資趨于收斂，但存量產(chǎn)能去化可能還需要時(shí)間，疊加房租等慣性因素，CPI環(huán)比仍有待強(qiáng)化，基數(shù)效應(yīng)仍是同比變動(dòng)的主要原因。
東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青分析稱(chēng)，6月CPI同比連續(xù)第五個(gè)月保持正增長(zhǎng)，意味著通縮風(fēng)險(xiǎn)可控。不過(guò)，當(dāng)月CPI同比低位下行，顯示2023年初以來(lái)物價(jià)上漲動(dòng)能偏弱狀況仍在延續(xù)。背后主因是在各類(lèi)商品和服務(wù)供應(yīng)穩(wěn)定的背景下，居民消費(fèi)需求不振。整體上看，上半年CPI累計(jì)同比為0.1%，下半年CPI同比也繼續(xù)處于1.0%以下的低位。
下一步宏觀(guān)政策會(huì)在耐用消費(fèi)品以舊換新等促消費(fèi)措施方面加大力度，三季度貨幣政策降息降準(zhǔn)都有空間，迫切性也在增加。
馬泓認(rèn)為，展望7月，食品價(jià)格有望在“豬周期”推動(dòng)下保持堅(jiān)挺，非食品價(jià)格可能季節(jié)性回落，預(yù)計(jì)7月CPI環(huán)比上升0.05%，同比上升0.1%。
PPI環(huán)比有所下降，同比降幅繼續(xù)收窄
據(jù)測(cè)算，在6月份-0.8%的PPI同比變動(dòng)中，翹尾影響約為-0.1個(gè)百分點(diǎn)，今年價(jià)格變動(dòng)的新影響約為-0.7個(gè)百分點(diǎn)。
市場(chǎng)人士表示，三季度PPI同比預(yù)計(jì)震蕩為主，內(nèi)外部的價(jià)格分化、前后端的價(jià)格分化可能持續(xù)。歐美基本面走弱，疊加降息預(yù)期逐漸確認(rèn)的背景下，銅更多基于金融條件定價(jià)，原油更多基于基本面定價(jià)，兩者分化有所分化。
展望未來(lái)，王青指出，伴隨上年同期基數(shù)繼續(xù)下沉，7月PPI同比有可能繼續(xù)收窄到-0.3%左右。后期伴隨價(jià)格基數(shù)抬高，以及房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整背景下，工業(yè)品價(jià)格環(huán)比上行動(dòng)能偏弱，三季度PPI同比轉(zhuǎn)正的難度較大。
需要指出的是，年初以來(lái)原油、銅、鋁等國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲明顯，但對(duì)國(guó)內(nèi)PPI的拉動(dòng)效應(yīng)有限，1-6月PPI累計(jì)同比為-2.1%，“PPI看油”的傳統(tǒng)規(guī)律弱化。本質(zhì)上是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整，國(guó)內(nèi)定價(jià)的鋼鐵、水泥、煤炭等基礎(chǔ)原材料價(jià)格持續(xù)下行，工業(yè)消費(fèi)品需求不旺，充分抵消了國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲的影響，主導(dǎo)了當(dāng)前的PPI走勢(shì)。
展望7月，馬泓認(rèn)為，低基期因素褪去以及部分輸入型通脹壓力緩和，可能會(huì)導(dǎo)致阻礙PPI同比進(jìn)一步回升的步伐，預(yù)計(jì)7月PPI同比為下降1.0%；價(jià)格剪刀差將小幅升至1.1%。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀
編輯 岳彩周
校對(duì) 楊利
