4月24日晚，公牛集團(tuán)發(fā)布2024年業(yè)績，一方面，報(bào)告期內(nèi)公司營收、凈利潤雙增長，另一方面，銷售費(fèi)用大幅增長27.93%，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下滑22.72%。
公牛集團(tuán)同時(shí)發(fā)布2025年第一季度報(bào)告，一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.22億元，比上年同期增長3.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.75億元，比上年同期增長4.91%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為14.12億元，比上年同期下降7%。有分析認(rèn)為，公牛集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下滑趨勢或反映公司經(jīng)營獲現(xiàn)能力變化，需關(guān)注銷售回款、采購付款等經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流影響因素。
預(yù)收貨款下降導(dǎo)致經(jīng)營現(xiàn)金流下滑
公牛集團(tuán)2024年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入168.31億元，比上年同期增長7.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為42.72億元，比上年同期增長10.39%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37.3億元，比上年同期下降22.72%。此外，公司銷售費(fèi)用為13.69億元，比上年同期增長27.93%。
對(duì)于多個(gè)數(shù)據(jù)變化，公牛集團(tuán)在公告中稱，營業(yè)收入變動(dòng)主要系本年銷售增長所致；銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等變動(dòng)主要系工資薪酬、市場推廣費(fèi)增加所致；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)原因主要系本期預(yù)收貨款下降所致。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銷售費(fèi)用的大幅增長，一方面體現(xiàn)了公牛集團(tuán)積極拓展市場的決心，通過增加市場推廣費(fèi)等方式，提升品牌曝光度和產(chǎn)品銷量。另一方面或暗示市場競爭加劇，公司需要投入更多資源來維持市場份額。另外，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額下滑這一變化可能反映出公司在銷售策略或市場需求方面出現(xiàn)了一定調(diào)整，預(yù)收貨款的減少可能影響公司的資金周轉(zhuǎn)和短期償債能力，投資者需關(guān)注公司后續(xù)如何改善經(jīng)營現(xiàn)金流狀況。
存在新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)公開資料，公牛集團(tuán)專注于電連接、智能電工照明、新能源三大業(yè)務(wù)。2024年年報(bào)顯示，電連接產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入76.83 億元，同比增長4.01%，主營業(yè)務(wù)成本45.36億元，同比增加3.87%。智能電工照明產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入83.31億元，同比增長5.42%，主營業(yè)務(wù)成本44.84億元，同比增長4.70%。新能源產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入7.77億元，同比增長104.75%，主營業(yè)務(wù)成本5.07億元，同比增長102.72%。
除了業(yè)績亮點(diǎn)，報(bào)告期內(nèi)公牛集團(tuán)存在的多重風(fēng)險(xiǎn)阻礙也受到關(guān)注，包括市場競爭加劇、新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期等。
其中，在市場競爭方面，公牛集團(tuán)稱，民用電工領(lǐng)域市場競爭充分，參與者既有國內(nèi)的眾多企業(yè)，又有國際知名品牌，同時(shí)其中的轉(zhuǎn)換器、墻壁開關(guān)插座等產(chǎn)品作為未來智能家居的重要控制入口，也吸引了許多實(shí)力雄厚的新企業(yè)加入競爭行列。未來，民用電工及照明行業(yè)預(yù)計(jì)將保持較為激烈的競爭狀態(tài)，市場競爭格局的演變存在不確定性，如公司不能適應(yīng)新的競爭形勢，不能鞏固和擴(kuò)大原有競爭優(yōu)勢，將會(huì)面臨市場份額損失的風(fēng)險(xiǎn)。
在新業(yè)務(wù)發(fā)展方面，年報(bào)顯示，在鞏固和擴(kuò)大原有競爭優(yōu)勢的同時(shí)，公司圍繞新能源用電充儲(chǔ)場景、家庭裝修場景，開拓了充電槍/樁、儲(chǔ)能、無主燈、斷路器、浴霸、智能門鎖、智能晾衣機(jī)、智能窗簾機(jī)等新興業(yè)務(wù)，但考慮到相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展趨勢、市場競爭、消費(fèi)偏好變化等不確定性因素，不排除未來新業(yè)務(wù)存在發(fā)展不達(dá)預(yù)期的可能性。
新京報(bào)記者 張潔
編輯 王琳
校對(duì) 穆祥桐
