由于美國聯(lián)邦政府持續(xù)“停擺”，聯(lián)合利華冰淇淋業(yè)務(wù)分拆時間表被迫作出調(diào)整。對此，聯(lián)合利華在10月23日發(fā)布的最新財報中重申，公司有信心在2025年完成此次分拆。
根據(jù)聯(lián)合利華此前公告，其冰淇淋業(yè)務(wù)已更名為“夢龍冰淇淋公司（Magnum Ice Cream Company N.V.）”，并計劃在阿姆斯特丹、倫敦、紐約獨立上市。數(shù)據(jù)顯示，夢龍冰淇淋公司是全球最大的冰淇淋公司，市場份額為21%。在中國市場，夢龍公司份額排名第二，落后于伊利。目前，聯(lián)合利華已退出其在華冰淇淋運營主體——和路雪（中國）有限公司股東行列，后者控股股東已變更為夢龍投資（上海）有限公司，該公司注冊資本近期增加約16億元。
中國冰淇淋市場發(fā)生的一系列變革，將給夢龍公司尤其是對其高端產(chǎn)品組合在華經(jīng)營提出新課題。
聯(lián)合利華宣布調(diào)整夢龍冰淇淋公司分拆時間表。 聯(lián)合利華官網(wǎng)截圖
分拆時間表調(diào)整
聯(lián)合利華10月21日宣布，由于美國聯(lián)邦政府持續(xù)“停擺”，將對夢龍冰淇淋公司分拆時間表作出調(diào)整。目前，分拆籌備工作正在按計劃順利推進，公司有信心在2025年完成此次分拆。在10月23日發(fā)布的2025年三季度財報中，聯(lián)合利華重申了上述內(nèi)容。
該事項要回溯到2024年3月，當(dāng)時聯(lián)合利華決定將其全球冰淇淋業(yè)務(wù)分拆為獨立業(yè)務(wù)，相關(guān)剝離工作預(yù)計在2025年第四季度完成。聯(lián)合利華解釋稱，分拆冰淇淋業(yè)務(wù)后，聯(lián)合利華將成為一家更簡單、更專注的公司，經(jīng)營美容與健康、個人護理、家庭護理、營養(yǎng)四個業(yè)務(wù)部門。剝離冰淇淋業(yè)務(wù)有助于聯(lián)合利華管理層加快實施2023年10月宣布的“GAP”計劃（增長行動計劃），即做更少的事、做得更好、產(chǎn)生更大的影響，以推動更強勁的收入增長、更好的盈利能力，把財務(wù)和管理資源集中在其最強大、全球性或可拓展的品牌上。
聯(lián)合利華董事會認(rèn)為，在不同的所有權(quán)結(jié)構(gòu)下，冰淇淋業(yè)務(wù)未來增長潛力將得到更好發(fā)揮。與聯(lián)合利華其他業(yè)務(wù)相比，冰淇淋具有鮮明特點，包括支持冷凍商品的供應(yīng)鏈和銷售點、不同的渠道格局、更多的季節(jié)性和更大的資本密集度。獨立后，冰淇淋管理團隊將擁有運營和財務(wù)靈活性來發(fā)展業(yè)務(wù)、分配資源，以支持其獨特的戰(zhàn)略，包括進一步優(yōu)化制造和物流網(wǎng)絡(luò)，開發(fā)廣泛、靈活的分銷渠道。
2025年3月，聯(lián)合利華宣布將其冰淇淋業(yè)務(wù)更名為“夢龍冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company）”，總部設(shè)在荷蘭阿姆斯特丹。
自2025年7月1日起，夢龍冰淇淋公司已經(jīng)作為聯(lián)合利華集團內(nèi)的一家獨立公司開展運營。根據(jù)該公司9月在倫敦舉行的“資本市場日”內(nèi)容，夢龍冰淇淋公司分拆工作將在11月中旬完成，成為一家在阿姆斯特丹、倫敦、紐約上市的獨立公司。分拆后，聯(lián)合利華將保留夢龍冰淇淋公司約19.9%的股份，期限最長為5年。之后，聯(lián)合利華將以有序和慎重的方式出售剩余股份，以支付此次業(yè)務(wù)剝離的成本，并通過減少凈債務(wù)來保持資本的靈活性。保留的股份表明聯(lián)合利華對夢龍冰淇淋公司的支持。
中期目標(biāo)展望
夢龍冰淇淋公司的成立，標(biāo)志著世界最大的冰淇淋公司就此誕生。
資料顯示，夢龍冰淇淋公司業(yè)務(wù)規(guī)模達到83億歐元，擁有1.9萬名員工，產(chǎn)品遍及76個國家和地區(qū)。在全球十大暢銷冰淇淋品牌中，夢龍公司占據(jù)5個，包括和路雪（Wall's）、夢龍（Magnum）、Ben & Jerry's等，同時經(jīng)營約300萬個冷柜。據(jù)2025年9月路演內(nèi)容，夢龍冰淇淋公司2024年的全球市場份額為21%，位列第一，且在美國、土耳其、德國、英國等國家的市場份額均排在首位。
2022年-2024年，聯(lián)合利華冰淇淋業(yè)務(wù)收入（revenue）分別為78.88億歐元、79.24億歐元、82.82億歐元，調(diào)整后營業(yè)利潤分別為9.19億歐元、8.52億歐元、9.81億歐元（注：由于編制基礎(chǔ)不同，聯(lián)合利華冰淇淋業(yè)務(wù)財務(wù)數(shù)據(jù)與夢龍冰淇淋公司略有差異），截至2024年占集團營業(yè)額（turnover）的14%左右。
財報顯示，2022年，聯(lián)合利華冰淇淋業(yè)務(wù)基礎(chǔ)銷售額（underlying sales）同比增長9%，其中價格貢獻率為9.7%，銷量貢獻率為-0.7%，這一業(yè)績主要受戶外渠道銷量增長和夏季旺季帶動，但不能彌補家庭渠道產(chǎn)品銷量下降帶來的影響。
2023年，聯(lián)合利華財報用“失望”來形容其冰淇淋業(yè)務(wù)表現(xiàn)，“市場份額和盈利能力不斷下降”。該業(yè)務(wù)基礎(chǔ)銷售額增長2.3%，其中價格貢獻率為8.8%，銷量貢獻率為-6%，主要受到高價彈性影響，消費者降價購買價值型產(chǎn)品。同期，聯(lián)合利華整體業(yè)務(wù)在中國市場實現(xiàn)低個位數(shù)增長，主要受益于食品解決方案、美容與保健業(yè)務(wù)的增長，但家庭護理、個人護理和冰淇淋業(yè)務(wù)有所下降。
2024年，聯(lián)合利華冰淇淋業(yè)務(wù)銷量恢復(fù)正增長，基礎(chǔ)銷售額增長3.7%，其中銷量貢獻率為1.6%，價格貢獻率為2.1%。對此，聯(lián)合利華歸因于創(chuàng)新和運營改進推動了業(yè)績改善，包括更有效的市場策略、分銷改進和促銷活動優(yōu)化。同期，聯(lián)合利華在中國市場出現(xiàn)中個位數(shù)下滑，除食品外，所有業(yè)務(wù)均表現(xiàn)疲軟。
最新財報顯示，2025年前三季度，聯(lián)合利華冰淇淋業(yè)務(wù)營業(yè)額為69.16億歐元，同比減少1.1%。其中家用冰淇淋實現(xiàn)低個位數(shù)增長，戶外冰淇淋實現(xiàn)中個位數(shù)增長。在歐洲和亞洲市場，“可愛多（Cornetto）”品牌在新口味和新款式驅(qū)動下實現(xiàn)高個位數(shù)增長。自2025年第四季度起，冰淇淋業(yè)務(wù)將不再并入聯(lián)合利華報表。
對于獨立后的業(yè)務(wù)展望，夢龍冰淇淋公司在9月“資本市場日”活動中提及，其有一個明確的戰(zhàn)略來加速有機增長和提高生產(chǎn)力，包括通過做市創(chuàng)新增加冰淇淋消費場合，在所有零食價格點采取有競爭力的定價策略，在國際市場推出高端品牌，擴大跨渠道供應(yīng)等。從2026年起，夢龍公司的中期階段目標(biāo)是年均有機銷售增長率達到3%-5%，調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤率年均提高40-60個基點，2028年和2029年的自有現(xiàn)金流達到8億-10億歐元等。
中國市場新課題
在10月23日舉行的公司第三季度業(yè)績分析會上，聯(lián)合利華首席執(zhí)行官費爾南多·費爾南德斯（Fernando Fernandez）提到中國市場情況令人鼓舞。對于即將剝離冰淇淋業(yè)務(wù)后的聯(lián)合利華來說，其余四大業(yè)務(wù)已在中國恢復(fù)增長。目前，中國是聯(lián)合利華健康業(yè)務(wù)全球第二大市場，也是增長最快的市場之一。
2023年前三季度，聯(lián)合利華在中國市場實現(xiàn)低個位數(shù)的基礎(chǔ)銷售額增長。對此，聯(lián)合利華表示，“我們從更加專注和量身定制的市場進入方法及產(chǎn)品組合高端化中，看到了初期成功”。
為分拆做好準(zhǔn)備，夢龍冰淇淋公司在中國市場已有所行動。企查查顯示，夢龍投資（上海）有限公司于2025年4月成立。原聯(lián)合利華在中國的冰淇淋事業(yè)運營主體——和路雪（中國）有限公司，于2024年12月發(fā)生投資人變更，原控股股東聯(lián)合利華（中國）投資有限公司持股比例由100%減少至73%，新進股東“夢龍冰淇淋荷蘭控股3號有限公司”憑借4860萬美元的出資額持股27%。
截至目前，夢龍投資（上海）有限公司持有和路雪（中國）有限公司100%股權(quán)，夢龍冰淇淋荷蘭控股3號有限公司則持有夢龍（上海）有限公司100%股權(quán)，成為后者唯一股東。2025年10月15日，夢龍投資（上海）有限公司注冊資本（金）發(fā)生變更，由原來的154200萬元增加到315912.7萬元，增資幅度超過16億元。
新京報記者注意到，和路雪（中國）有限公司、夢龍投資（上海）有限公司起用的是同一管理班子。羅慧芬（LOH WAI FUNG）目前為夢龍投資（上海）有限公司法定代表人、董事長、經(jīng)理，其他主要成員還有董事、財務(wù)負(fù)責(zé)人夢琳，董事徐宇淙，監(jiān)事蔣沸。
根據(jù)9月路演內(nèi)容，在中國冰淇淋市場，夢龍公司市場份額僅落后于伊利，位列第二，排在其后面的“追兵”有蒙牛、通用磨坊、沈陽德氏等。
中國冰淇淋市場發(fā)生的一系列變革，無疑給即將獨立的夢龍公司提出了新課題，尤其對其高端化產(chǎn)品組合路線來說。據(jù)業(yè)內(nèi)人士反映，受天氣、庫存、購買力等多方面因素影響，我國冰淇淋市場自2023年起出現(xiàn)放緩跡象，進入“質(zhì)價比”時代。近兩年能夠在市場上“走量”的冰淇淋新品集中在3元-5元價格帶，較以往5元-8元定價有所下降，“大眾降量，品質(zhì)升級”成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。經(jīng)銷商、渠道商也日趨理性，紛紛下調(diào)進貨數(shù)量和銷售預(yù)期。
有凍品一批商告訴新京報記者，2024年受消費環(huán)境影響，其冷飲產(chǎn)品銷量下滑20%-30%。自“雪糕刺客”事件后，消費者對高價雪糕的接受度明顯降低，“過去幾年10元、15元的新品很多，現(xiàn)在做3元、5元新品都算高價的了。今年我3元以上新品進得很少。”
受上述因素影響，冰淇淋市場也在快速調(diào)整。2024年，高價雪糕代表品牌鐘薛高倒下，部分臨期產(chǎn)品被2.5元“賤賣”。2025財年二季度，受市場環(huán)境及消費信心不足等影響，哈根達斯中國門店客流量出現(xiàn)雙位數(shù)下滑，試圖通過擴大零售、餐飲服務(wù)和電商渠道來緩解逆勢?！懊┡_退出冰淇淋市場”等傳聞受到關(guān)注，并明確了酒旅融合的產(chǎn)品定位，重心轉(zhuǎn)向茅臺國際大酒店等B端（商業(yè)端）渠道。
與此同時，冰淇淋市場仍在吸引新玩家入局，以認(rèn)養(yǎng)一頭牛、新希望、海河、天友、菊樂為代表的乳企跨界者尤其多。
光明乳業(yè)此前接受新京報記者采訪時表示，我國預(yù)包裝冷飲市場規(guī)模仍在擴大，但價格逐漸回歸理性。同時，冷飲行業(yè)競爭壓力有所加大，消費需求多樣化，新對手、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，渠道多元化，原料價格上漲等因素，都在影響著行業(yè)環(huán)境。這也導(dǎo)致許多冷飲品牌業(yè)績有所下滑。
新京報首席記者 郭鐵
編輯 李嚴(yán)
校對 張彥君
