近日，湖南南新制藥股份有限公司（簡稱“南新制藥”）披露2025年第三季度報告。今年前三季度，南新制藥營收同比下滑超六成，歸母凈利潤虧損持續(xù)增大。作為一家擁有國內(nèi)首個上市的抗流感1.1類創(chuàng)新藥帕拉米韋氯化鈉注射液的企業(yè)，南新制藥為何持續(xù)虧損？
核心產(chǎn)品競爭加劇
具體來看，今年前三季度，南新制藥實現(xiàn)營業(yè)總收入8315.44萬元，同比下降66.89%；歸母凈利潤虧損6863.38萬元，上年同期虧損5721.59萬元。
對此，南新制藥表示，本報告期、年初至報告期末流行性感冒的病例少于往期，再加上受競品增多和競品已進入國家集采目錄等因素影響，市場競爭加劇，導(dǎo)致公司今年前三季度和第三季度實現(xiàn)的產(chǎn)品銷量明顯減少，造成營業(yè)收入同比下降。
新京報記者注意到，南新制藥自2020年上市至今，除了首年實現(xiàn)盈利外，其余年份均處于虧損狀態(tài)。2020年-2024年，南新制藥營業(yè)收入分別為10.29億元、7.44億元、6.99億元、7.20億元、2.63億元；歸母凈利潤分別為1.28億元、-1.62億元、-7883萬元、-1087萬元、-3.57億元。
公開資料顯示，南新制藥是一家專注于流行性感冒等抗病毒、傳染病防治藥品，以及惡性腫瘤、心腦血管疾病、糖尿病等其他重大疾病治療藥品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的制藥企業(yè)。其中，創(chuàng)新藥帕拉米韋氯化鈉注射液是我國首個具有自主知識產(chǎn)權(quán)的抗流感藥物，2013年上市后，經(jīng)過多年產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，逐漸成為南新制藥的主要營收來源。2020年，帕拉米韋的收入占營收的比例達到73.5%，此后，南新制藥年報中未單獨披露帕拉米韋的銷售收入。
不過，帕拉米韋氯化鈉注射液的新藥證書和藥品生產(chǎn)批件的監(jiān)測期于2018年屆滿，由于南新制藥并未取得藥品化合物的專利，其他藥企可以通過其他方法合成帕拉米韋。目前，國內(nèi)已有多家競爭對手的帕拉米韋注射液產(chǎn)品獲批上市，國家藥監(jiān)局官網(wǎng)顯示，帕拉米韋注射液的批文共49條。
面對激烈的市場競爭，南新制藥采取了以價換量的策略。2023年，帕拉米韋氯化鈉注射液降價43.51%，2024年，南新制藥再次對部分核心產(chǎn)品的銷售價格進行下調(diào)。在南新制藥舉辦的2024年第三季度業(yè)績說明會上，其管理層表示，隨著帕拉米韋氯化鈉注射液的市場競爭逐漸激烈，公司逐步降低該產(chǎn)品的市場價格，該舉有利于鞏固市場占有率。
收購事項引發(fā)爭議
面對業(yè)績頹勢，南新制藥試圖通過收購開辟新增長曲線。
今年8月26日，南新制藥發(fā)布公告稱，公司與西藏未來生物醫(yī)藥股份有限公司、許昌未來制藥有限責(zé)任公司和合肥市未來藥物開發(fā)有限公司（以下合稱“未來醫(yī)藥”）簽署了《收購意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金不超過4.8億元收購未來醫(yī)藥持有的標(biāo)的資產(chǎn)組，包括已上市標(biāo)的品種“多種微量元素注射液（Ⅰ）”“多種微量元素注射液（Ⅱ）”和在研標(biāo)的品種“多種微量元素注射液（Ⅲ）”，以及與標(biāo)的品種相關(guān)的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)資料、商標(biāo)、專利、客戶資料（市場渠道）、批文等資產(chǎn)完整的所有權(quán)及知識產(chǎn)權(quán)。
南新制藥認(rèn)為，上述收購未來醫(yī)藥的多種微量元素注射液（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ）等相關(guān)資產(chǎn)組，將進一步豐富公司的產(chǎn)品管線，完善公司“全年齡健康管理”的產(chǎn)品矩陣，優(yōu)化公司“抗感染-慢病-營養(yǎng)支持”產(chǎn)品布局，未來醫(yī)藥的多種微量元素注射液（Ⅰ、Ⅱ）已在市場形成規(guī)模銷售，短期可為公司帶來一定的收入和利潤增長點。
截至2025年6月30日，南新制藥貨幣資金余額為4.39億元。該收購事項被不少投資者視為“掏空家底”的收購，一度引發(fā)爭議。然而，經(jīng)過一個半月的磋商，因交易雙方無法就核心條款達成一致，該項收購已于9月30日宣告終止，南新制藥轉(zhuǎn)型之路再遇阻礙。
南新制藥還面臨財務(wù)內(nèi)控薄弱和監(jiān)管調(diào)查的雙重挑戰(zhàn)。今年4月，南新制藥發(fā)布公告，對前期會計差錯進行更正，承認(rèn)2023年12月底的部分銷售收入確認(rèn)條件不充分，因此調(diào)減了2023年收入2453.97萬元。
9月30日，南新制藥發(fā)布公告稱，因涉嫌年報信息披露違法違規(guī)，公司收到了中國證監(jiān)會的《立案告知書》，立案調(diào)查期間，公司表示將積極配合。信息披露“踩紅線”不僅暴露了公司財務(wù)內(nèi)控的漏洞，更消耗了資本市場的信任。
核心產(chǎn)品帕拉米韋氯化鈉注射液連續(xù)降價后仍未扭轉(zhuǎn)銷量頹勢，后續(xù)是否會調(diào)整定價策略？針對該產(chǎn)品的市場推廣和渠道優(yōu)化有何具體舉措？帕拉米韋注射液市場競爭持續(xù)白熱化，公司在該產(chǎn)品的差異化競爭方面有哪些布局？目前是否有明確的短期業(yè)績止虧目標(biāo)及實現(xiàn)路徑？針對上述問題，11月3日，新京報記者向南新制藥發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復(fù)。
新京報記者 張兆慧
校對 柳寶慶
