新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者段文平）萬科債市再迎震蕩，四只債券因大跌觸發(fā)臨停。12月2日，萬科多只債券再度大幅下挫，盤中被深交所實(shí)施臨時(shí)停牌。

截至收盤，“23萬科01”下跌13.93%，“21萬科02”下跌25.87%，“21萬科04”跌14.29%，“21萬科06”下跌31.59%，“22萬科02”下跌7.00%，“22萬科04”下跌17.37%，“22萬科06”下跌16.04%。

其中，“21萬科04”“21萬科02”“21萬科06”“23萬科01”盤中成交價(jià)較前收盤價(jià)首次下跌達(dá)到或超過20%，被臨時(shí)停牌。

根據(jù)《深圳證券交易所債券交易規(guī)則》及《關(guān)于對債券匹配成交實(shí)施盤中臨時(shí)停牌有關(guān)事項(xiàng)的通知》，當(dāng)債券匹配成交價(jià)格較前收盤價(jià)漲跌幅首次達(dá)到或超過20%時(shí)，交易所將對該債券實(shí)施臨時(shí)停牌，以防范異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

值得關(guān)注的是，“21萬科06”因下跌達(dá)到或超過30%，被二次實(shí)施臨時(shí)停牌。

與債市波動(dòng)形成對比的是，萬科股票表現(xiàn)相對平穩(wěn)。12月2日，萬科A股收盤平盤，當(dāng)日股價(jià)上午小幅上漲、下午略有回落；港股則收漲3.68%。

此次萬科債市異動(dòng)，或與“22萬科MTN004”展期初始議案相關(guān)。據(jù)悉，該債券初始議案擬將本金與利息展期12個(gè)月支付。

11月26日，中國銀行間市場交易商協(xié)會網(wǎng)站披露，為穩(wěn)妥推進(jìn)“22萬科MTN004”債券本息兌付工作，將于12月10日特召開持有人會議對本期債券展期相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行審議，召集人為上海浦東銀行。

公告顯示，該筆債權(quán)余額是20億元，本金兌付日是12月15日。

對此，華源證券分析指出，僅從萬科的公司基本面的角度來看，本次債券展期事實(shí)上并沒有在很大程度上超出市場預(yù)期，但萬科債券公告展期后，存續(xù)債券價(jià)格仍出現(xiàn)大幅下跌，超預(yù)期的點(diǎn)或主要在于市場對展期債項(xiàng)后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)處置方案不確定性的擔(dān)憂。

其進(jìn)一步分析稱，歷史上違約或展期房企的債券清償進(jìn)度整體較慢，出險(xiǎn)房企的債務(wù)重組方案多為“以時(shí)間換空間”的思路。當(dāng)前萬科可用貨幣資金可以覆蓋存續(xù)債券余額，但無法完全覆蓋未來一年內(nèi)到期的有息債務(wù)本金，萬科未來債務(wù)償付仍需依賴外部融資渠道或自身造血能力，倘若負(fù)面事件沖擊導(dǎo)致企業(yè)融資環(huán)境惡化，萬科存續(xù)債券或?qū)⒂烧蛊谙驅(qū)嵸|(zhì)性違約演變，屆時(shí)或?qū)⑦M(jìn)一步?jīng)_擊其他地產(chǎn)債的二級市場表現(xiàn)，加速尾部房企出清，引導(dǎo)市場重新思考地產(chǎn)債的定價(jià)邏輯。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前萬科公開市場存續(xù)債券本金規(guī)模合計(jì)310.67億元，其中今年12月到期57億元，2026年到期124.19億元，2028年及以后到期21.40億元。其中包括兩只境外債，本金規(guī)模合計(jì)92.69億元。

對于萬科債券展期，浙商證券稱，這標(biāo)志著市場對其流動(dòng)性擔(dān)憂從“預(yù)期”走向“現(xiàn)實(shí)”，這是行業(yè)標(biāo)志性事件和系統(tǒng)性重定價(jià)的開端。“展期”不等于“違約”，其傳遞的市場信號意義重大，引導(dǎo)市場參與者遵循市場化原則，直面現(xiàn)金流與資產(chǎn)的本質(zhì)。

編輯 岳彩周

校對 穆祥桐