連日來，多家券商財報相繼預(yù)喜，有的盈利甚至翻番。
然而，在業(yè)績持續(xù)向好之際，股價卻整體“躺平”，以往被稱為“牛市旗手”的券商股被市場戲稱為牛市“門外漢”。
值得注意的是，四季度來非銀金融板塊獲得公募基金增持，傳統(tǒng)券商持倉環(huán)比小幅提升，而東方財富、同花順、指南針等互聯(lián)網(wǎng)券商被公募基金減倉，東方財富不再為券商板塊的公募第一大重倉股。
多家上市券商業(yè)績預(yù)喜，有券商盈利翻倍漲
1月中旬以來，多家上市券商陸續(xù)披露2025年的成績單。
今年“一哥”中信證券率先發(fā)布業(yè)績快報，拉開了2025年券商業(yè)績披露的序幕。中信證券全年實現(xiàn)營業(yè)收入748.30億元，實現(xiàn)歸母凈利潤300.51億元，增幅均超過30%。這也是其歸母凈利潤首次跨越300億的關(guān)口。
目前已公布業(yè)績的兩家并購重組券商業(yè)績亮點，凈利潤實現(xiàn)翻倍漲。其中，國聯(lián)民生證券預(yù)計2025年度實現(xiàn)歸母凈利潤20.08億元，同比增長406%左右。
國聯(lián)民生證券指出，公司完成通過發(fā)行A股股份的方式收購民生證券控制權(quán)，平穩(wěn)有序推進(jìn)公司原有業(yè)務(wù)與民生證券相關(guān)業(yè)務(wù)的高效整合，并將其納入財務(wù)報表合并范圍。同時，公司主動把握市場機(jī)遇，證券投資、經(jīng)紀(jì)及財富管理等業(yè)務(wù)條線實現(xiàn)顯著增長，由于上年同期比較基數(shù)較小，本期經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。
1月27日，國泰海通證券公告稱，預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤275.33億元到280.06億元，同比增加111%到115%。
國泰海通將業(yè)績增長歸因于兩方面：一是主業(yè)經(jīng)營，公司把握市場機(jī)遇，發(fā)揮合并后的協(xié)同效應(yīng)，升級客戶服務(wù)體系，推動財富管理、機(jī)構(gòu)交易等業(yè)務(wù)收入顯著增長，資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)績創(chuàng)歷史新高；二是特殊會計收益，吸收合并海通證券所產(chǎn)生的負(fù)商譽計入了營業(yè)外收入。
此外，華西證券、紅塔證券、申萬宏源、東方證券、東北證券、華鑫股份等多家券商業(yè)績增長均超過50%。也有個別券商凈利潤增幅不大，招商證券現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤123.00億元，同比增長18.43%。光大證券實現(xiàn)歸母凈利潤37.29億元、同比增長21.92%。
增配傳統(tǒng)減持互聯(lián)網(wǎng)券商，公募第一大券商重倉股生變
在業(yè)績持續(xù)向好之際，以往被稱為“牛市旗手”的券商股股價表現(xiàn)卻一般。
2025年全年，近半券商股價處于下滑狀態(tài)，其中，華創(chuàng)云信、浙商證券、招商證券等7家券商股價跌幅超過10%，2026年開年以來，23只券商股持續(xù)下滑，中信建投、中銀證券、興業(yè)證券、東方證券4只個股跌超5%。
“一哥”中信證券2025年股價跌0.71%，2026年開年再跌 2.68%，當(dāng)前每股報價27.94元，距離2024年高點跌逾20%；東方財富作為互聯(lián)網(wǎng)券商代表，2025年股價大跌9.96%，2026 年至今下跌1.73%，22.78元的股價較2024年高點跌逾26%
多位業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前券商股正處于低位布局的黃金窗口。公募基金已經(jīng)提前布局，華西證券指出，截至2025年四季度末，公募基金證券板塊重倉市值占比環(huán)比增加0.06個百分點至0.49%。
其中傳統(tǒng)券商重倉市值占比環(huán)比增長0.1個百分點至0.42%，預(yù)計主要系券商業(yè)績改善且估值較低。傳統(tǒng)券商重倉股仍集中在華泰證券、中信證券和國泰海通等大中型券商?；ヂ?lián)網(wǎng)券商重倉市值占比環(huán)比下降0.04百分比至0.06%。其中東方財富、同花順、指南針均遭減倉。
招商證券指出，2025年四季度券商板塊獲增配，其中，中信證券、國泰海通和華泰證券獲公募大幅增配，持倉比例分別為0.28%、0.17%和0.20%，此外，興業(yè)證券持股量環(huán)比增加135%至0.66億股。同時，東方財富不再為券商板塊的公募第一大重倉股，持股量環(huán)比下滑29%至0.54億股，股價跑輸大盤14.3%。
新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌 編輯 陳莉 校對 柳寶慶
