新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者姜樊）9月22日，在2023第五屆外灘金融峰會(huì)上，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)王一鳴表示，美聯(lián)儲(chǔ)無限量的量化寬松貨幣政策給市場(chǎng)增加了巨額的流動(dòng)性，這對(duì)金融市場(chǎng)帶來了很大的沖擊。盡管美國(guó)短期內(nèi)持續(xù)加息，但其金融市場(chǎng)條件甚至比疫情前還寬松，目前資本回流美國(guó)的態(tài)勢(shì)還沒有變化。

王一鳴認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)一輪加息，讓資本大量回流美國(guó)，回流發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，新興市場(chǎng)面臨資本流出的巨大壓力，從而帶來匯率貶值，這對(duì)基本面比較脆弱的國(guó)家的金融市場(chǎng)已經(jīng)帶來了較大的沖擊和影響。

對(duì)于新興市場(chǎng)而言，王一鳴認(rèn)為，為了防范這種資本的外流，也為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)的通脹，也會(huì)跟隨采取比較激進(jìn)的加息政策，這樣在疫情沖擊之后，經(jīng)濟(jì)還沒有完全恢復(fù)的情況下，又會(huì)增大這些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的壓力。

“美元升值帶來了新興市場(chǎng)債務(wù)規(guī)模的膨脹和債務(wù)成本迅速上升，也在孕育或者說已經(jīng)導(dǎo)致了一些結(jié)構(gòu)比較脆弱的新興市場(chǎng)的債務(wù)危機(jī)。”王一鳴指出，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息也引發(fā)全球投資者的情緒或者是市場(chǎng)預(yù)期的變化，對(duì)新興市場(chǎng)的股市、債市也帶來了巨大的壓力，同時(shí)，也造成了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跟隨的貨幣政策調(diào)整，普遍造成了對(duì)需求的抑制，這對(duì)新興市場(chǎng)的出口也產(chǎn)生了直接或間接的消極影響。

值得注意的是，在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的加息節(jié)奏之下，中國(guó)的貨幣政策沒有簡(jiǎn)單地跟隨。

王一鳴表示，這是基于中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)和通脹形勢(shì)下作出的政策安排，中國(guó)的貨幣政策更具自主性。相較于美聯(lián)儲(chǔ)或者說主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率的大幅度變化，中國(guó)的貨幣政策總體上保持穩(wěn)健，貨幣政策總體還是在合理的區(qū)間。

此外，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)這一輪加息外溢效應(yīng)會(huì)不會(huì)持續(xù)，王一鳴表示，由于美元利率在提升，外部的資金向美國(guó)的流入并沒有變化，美元盡管短期在加息，但是金融市場(chǎng)條件更加寬松。加息對(duì)核心通脹的抑制作用不能完全有效發(fā)揮出來，美國(guó)金融市場(chǎng)條件是相對(duì)寬松的，而其他經(jīng)濟(jì)體隨著美元加息跟隨加息導(dǎo)致金融市場(chǎng)條件收緊，因此不對(duì)稱使得外溢效應(yīng)還會(huì)持續(xù)。

編輯 陳莉

校對(duì) 趙琳