7月9日,國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,6月份,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比由上月下降轉(zhuǎn)為上漲0.1%;環(huán)比下降0.1%,降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn);扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比繼續(xù)回升,上漲0.7%,漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)近14個(gè)月以來新高。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.4%,降幅與上月相同,同比下降3.6%,降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。


CPI同比由降轉(zhuǎn)漲,核心CPI繼續(xù)回升


6月份CPI同比上漲0.1%,為連續(xù)下降4個(gè)月后轉(zhuǎn)漲。CPI由降轉(zhuǎn)漲主要受工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格有所回升影響,食品價(jià)格降幅略有收窄。6月份CPI環(huán)比下降0.1%,降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn),食品價(jià)格降幅小于季節(jié)性,工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格由降轉(zhuǎn)漲,服務(wù)價(jià)格穩(wěn)中有漲。上半年,全國居民消費(fèi)價(jià)格比上年同期下降0.1%。


東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳指出,上半年CPI累計(jì)同比為-0.1%,剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格、更能反映基本物價(jià)水平的核心CPI累計(jì)同比為0.4%,都處于明顯偏低水平,表明當(dāng)前國內(nèi)物價(jià)水平穩(wěn)中偏弱,其中消費(fèi)需求不足是主要原因。這為下半年貨幣、財(cái)政政策持續(xù)加力促消費(fèi)擴(kuò)投資,有力對沖外部波動(dòng)提供了充分的政策空間。


對于后續(xù)CPI數(shù)據(jù)的走勢,民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬團(tuán)隊(duì)表示,后期食品價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中有降,能源價(jià)格承壓概率較大,核心CPI可能繼續(xù)上升,預(yù)計(jì)CPI整體將呈現(xiàn)低位溫和回升態(tài)勢,全年同比漲幅在0左右,高于上半年的-0.1%。


溫彬團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),核心CPI全年上漲0.6%左右,略高于去年的0.5%。支撐因素主要包括:一系列增量政策與存量政策協(xié)同顯效,特別是綜合整治“內(nèi)卷式競爭”政策逐漸落地,推動(dòng)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善,會(huì)對相關(guān)行業(yè)價(jià)格起到支撐作用;服務(wù)消費(fèi)潛力持續(xù)顯現(xiàn),將有助于餐飲住宿、家政服務(wù)、養(yǎng)老托育、文化旅游、健康服務(wù)等領(lǐng)域價(jià)格上漲。不過,PPI持續(xù)低迷向CPI傳導(dǎo),疊加當(dāng)前消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)能偏弱,核心CPI修復(fù)空間有限。


PPI環(huán)比降幅與上月相同,部分行業(yè)價(jià)格呈企穩(wěn)回升態(tài)勢


6月份PPI環(huán)比下降0.4%,降幅與上月相同。國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟認(rèn)為,影響PPI環(huán)比下降的主要原因包括:國內(nèi)部分原材料制造業(yè)價(jià)格季節(jié)性下行;綠電增加帶動(dòng)能源價(jià)格下降;一些出口占比較高的行業(yè)價(jià)格承壓。


受環(huán)比下降及對比基數(shù)變動(dòng)影響,PPI同比降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。董莉娟指出,隨著各項(xiàng)宏觀政策加力實(shí)施,部分行業(yè)供需關(guān)系有所改善,價(jià)格呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。一是全國統(tǒng)一大市場建設(shè)縱深推進(jìn)帶動(dòng)部分行業(yè)價(jià)格同比降幅收窄;二是提振消費(fèi)相關(guān)政策加力擴(kuò)圍帶動(dòng)部分生活資料價(jià)格同比回升;三是新動(dòng)能積聚帶動(dòng)部分高技術(shù)行業(yè)價(jià)格同比上漲。


馮琳指出,整體上看,上半年P(guān)PI同比下降2.8%,降幅比去年全年擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。除因國際原油價(jià)格下跌向國內(nèi)PPI傳導(dǎo)外,主要是受房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整及居民消費(fèi)偏弱等影響,工業(yè)品需求不足。預(yù)計(jì)7月PPI環(huán)比將延續(xù)下跌,但跌幅有望小幅收斂。


溫彬團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)PPI改善程度有限,走出負(fù)區(qū)間仍需時(shí)日,全年同比約為-2.3%左右,好于上半年的-2.8%。從國際看,大宗商品價(jià)格將呈現(xiàn)“分化加劇,波動(dòng)收斂”特征。由于OPEC+轉(zhuǎn)向增產(chǎn)、全球需求趨于下滑,預(yù)計(jì)下半年油價(jià)延續(xù)回落。銅、鋁等工業(yè)金屬受益于全球電網(wǎng)投資加速、汽車電動(dòng)化滲透率提升,疊加供給端擾動(dòng),價(jià)格有望震蕩上行。下半年美聯(lián)儲重啟降息,國際流動(dòng)性邊際寬松,將支撐大宗商品價(jià)格。


從國內(nèi)看,內(nèi)需仍然偏弱。一是房地產(chǎn)開發(fā)投資、基建投資仍處于偏低水平,難以帶動(dòng)相關(guān)資源品價(jià)格上漲。二是耐用品消費(fèi)需求邊際放緩,房租價(jià)格整體下行,折射出消費(fèi)需求不足。三是制造業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)磨底,部分行業(yè)面臨著供大于求的階段性矛盾。不過,隨著綜合整治“內(nèi)卷式競爭”相關(guān)舉措落地,以及去年下半年基數(shù)回落,預(yù)計(jì)PPI同比降幅有望小幅收斂。


新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 王心