江淮汽車的成績單再次“拉響警報”。
2025年三季報顯示，江淮汽車前三季度累計虧損14.34億元。與此同時，其9月汽車總銷量同比減少15.5%。困境之下，尊界品牌和海外市場成為兩根“救命稻草”，被江淮汽車寄予厚望。
然而，尊界品牌定價較高，并非“走量”產(chǎn)品，能否成為市場爆款、帶來可觀收益尚存疑問；海外市場則面臨技術(shù)標準嚴苛、法規(guī)要求嚴格等難題，進軍成本高昂且前景難測。
最近5年江淮汽車前三季度業(yè)績情況。新京報貝殼財經(jīng)記者 林子 制圖
凈利暴跌超300%，主力車型銷量下滑
2025年第三季度，江淮汽車實現(xiàn)營業(yè)收入115.13億元，同比增長5.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.61億元，同比暴跌303.95%。前三季度，江淮汽車共實現(xiàn)營業(yè)收入308.73億元，同比下降4.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-14.34億元，同比轉(zhuǎn)虧。
江淮汽車最新發(fā)布的銷量情況也并不樂觀，其過去依賴的幾大主力板塊均出現(xiàn)大幅下滑。9月，江淮汽車多功能商用車銷量同比減少55.54%，運動型多用途乘用車銷量下降45.78%，皮卡銷量也下滑了37.72%。這些核心業(yè)務(wù)的銷量萎縮，也引發(fā)了投資者對江淮汽車在中國本土市場競爭力的質(zhì)疑。
縱觀2025年全年，江淮汽車的頹勢也未緩解。1-9月，公司累計產(chǎn)量約為28.1萬輛，同比下滑10.53%；累計銷量約28.17萬輛，同比減少10.66%。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜向新京報貝殼財經(jīng)記者分析，在中國汽車市場快速向電動化、智能化轉(zhuǎn)型的背景下，江淮汽車的轉(zhuǎn)型步伐顯得遲緩。盡管其通過為蔚來汽車代工早期車型，涉足了高端電動汽車制造領(lǐng)域，但自身品牌的電動化產(chǎn)品序列未能形成市場競爭力。
在他看來，當主流車企紛紛推出具有價格和技術(shù)優(yōu)勢的新能源車型時，江淮汽車在燃油車市場的份額快速流失，在新能源賽道也未能占據(jù)一席之地，最終在激烈的市場競爭中逐漸被邊緣化。
押注尊界，加速布局海外市場
值得注意的是，江淮汽車與華為聯(lián)手打造的尊界，被不少人看作是江淮汽車的“救命稻草”。2025年5月30日，尊界S800正式發(fā)布，售價70.8萬-101.8萬元。該車上市4個月累計大定突破1.5萬輛。
但是，江淮汽車在三季報中指出，公司高端智能新能源乘用車項目尚處于產(chǎn)能爬坡期，尚未呈現(xiàn)規(guī)模效益。柏文喜也指出，尊界定價較高，并非“走量”的產(chǎn)品，百萬級別售價的車型能否成為市場爆款，可為江淮汽車帶來多少收益還是未知數(shù)。
與此同時，與國內(nèi)業(yè)務(wù)的下滑形成鮮明對比的是，江淮汽車正將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向海外。
今年10月，有消息稱江淮汽車正在進入德國市場，將在德國首批推出3款車型，包括純電動小型車E30X、電動皮卡T9 EV以及燃油七座SUV JS8 PRO。新京報貝殼財經(jīng)記者向江淮汽車方面求證此事，截至發(fā)稿時暫未獲得證實和回應(yīng)。
江淮汽車確實一直在走向海外。今年10月15日，30輛身披紅花的安凱天然氣公交車整裝待發(fā)，即將服務(wù)尼日利亞的公共交通運輸系統(tǒng)。自2003年起，江淮汽車旗下的安凱客車便持續(xù)深耕非洲市場。2025年以來，安凱客車向吉爾吉斯斯坦交付了120臺新能源客車，其新品在比利時世界客車博覽會上亮相。
今年9月16日，江淮汽車在秘魯?shù)诙蟪鞘邪⒗谆灵_設(shè)了新專營店，江汽集團已在該地布局5家網(wǎng)點。
突圍之路仍面臨多重挑戰(zhàn)
在柏文喜看來，商用客車出海戰(zhàn)略背后是公司尋求突破國內(nèi)紅海市場的迫切需求。如果江淮汽車真的進入汽車工業(yè)腹地德國，有助于提升品牌形象，并向資本市場講述一個全球化的新故事。
不過他也提醒，德國市場以其嚴苛的技術(shù)標準、成熟的消費者和強大的本土品牌而聞名。江淮汽車作為一個在中國市場面臨困境的品牌，要在BBA（奔馳、寶馬、奧迪）的故鄉(xiāng)建立起品牌認知度和信任度，需要投入巨額資金進行市場營銷和渠道建設(shè)。
此外，歐洲在安全、環(huán)保、數(shù)據(jù)隱私等方面的法規(guī)要求極為嚴格，對售后服務(wù)體系也提出了極高標準，任何環(huán)節(jié)的疏漏都可能帶來嚴重的財務(wù)和聲譽損失。其合作伙伴RSA公司雖然在行業(yè)內(nèi)有一定經(jīng)驗，但其分銷網(wǎng)絡(luò)與實力能否與德國本土巨頭抗衡，是一個巨大的未知數(shù)。
實際上，對于2025年前三季度虧損14億元的原因，江淮汽車就稱，國際形勢日趨復(fù)雜、境外汽車市場競爭日益加劇，公司出口業(yè)務(wù)有所下滑。
此外，在柏文喜看來，江淮汽車曾試圖通過代工模式融入新的產(chǎn)業(yè)格局，與蔚來的合作一度被視為傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型的范本。然而，隨著蔚來等造車新勢力自身面臨的競爭壓力加大，江淮汽車代工業(yè)務(wù)的不確定性也隨之增加。
縱觀全局，江淮汽車正陷入困局：對內(nèi)，尊界品牌剛剛起步，還難以獨挑大梁；對外，進軍海外成本高昂，前景難測。江淮路在何方？
新京報貝殼財經(jīng)記者 林子
編輯 楊娟娟
校對 楊利
