募資超140億港元，港股年內規(guī)模最大的車企IPO（首次公開募股）誕生。
歷時6個多月，11月5日賽力斯在港交所正式掛牌上市，開盤價128.9港元/股，截至當日收盤，報收131.5港元/股，與發(fā)行價持平，上市首日盤中一度跌幅曾超6%。
2021年牽手華為，在問界“托舉”下，賽力斯2024年首次扭虧為盈，新能源汽車銷量增長182.84%，A股市值站上2000億元以上級別。如今，作為首家“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，站上新戰(zhàn)場的賽力斯，機會與壓力并存。
歷時6個多月，叩響港股大門
做零部件起家的賽力斯，2003年與東風合資進入汽車制造領域。2016年進軍新能源汽車領域，同年小康股份上市但市場表現(xiàn)并不如意，財務狀況不樂觀，一度面臨“生死存亡”的考驗。
2021年賽力斯選擇與華為合作，發(fā)布問界品牌。2022年，公司從“重慶小康工業(yè)集團股份有限公司”變更為當前的“賽力斯集團股份有限公司”；2024年賽力斯靠問界實現(xiàn)了營收破千億、凈利潤近60億元的業(yè)績?！盃渴帧比A為，讓賽力斯“起死回生”。
今年3月底宣布啟動港股上市時，賽力斯方面表示，這是為了深入推進全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力；募集資金的70%投入研發(fā)，其余資金投入海外銷售渠道建設等。
4月28日，賽力斯向港交所遞交了上市申請書。9月25日，其宣布收到中國證監(jiān)會出具的“境外發(fā)行上市備案通知書”。隨后，10月13日賽力斯通過港交所上市聆訊，于10月27日開啟港股招股。11月5日，賽力斯正式在港交所敲鐘。
賽力斯此次港股上市，發(fā)售股份總數(shù)為1.08億股H股，其中香港發(fā)售股份數(shù)為1086.19萬股H股，國際發(fā)售股份數(shù)為9775.71萬股H股；最終發(fā)售價格為每股H股131.50港元，募集資金所得款項總額142.83億港元，所得款項凈額140.16億港元。
“華為”標簽成為賽力斯吸引資本的關鍵動能，重慶產業(yè)母基金、林園基金、華泰資本、廣發(fā)基金、施羅德、中升、韓國未來資產、中郵理財?shù)?2家基石投資者，合計認購規(guī)模高達約8.26億美元，占此次IPO規(guī)模的44.95%。
汽車行業(yè)資深分析師梅松林對新京報貝殼財經記者表示，賽力斯此次港股上市主要目的是融資，其次是提升企業(yè)和品牌的國際知名度。他進一步表示，A+H布局能讓賽力斯獲得更多的資金和更高的國內國際知名度，這是做大做強國內和國際兩個市場的必備條件。
捆綁“華為”標簽，問界貢獻九成營收
與華為合作，讓賽力斯擺脫困境，也讓其捆綁上了“華為”標簽。賽力斯集團董事長（創(chuàng)始人）張興海曾多次在公開場合強調稱，“與華為合作是必須干的事兒?！?/p>
新京報貝殼財經記者梳理發(fā)現(xiàn)，2020年的賽力斯，一年的營收僅143.02億元，凈虧損17.29億元。而自2021年有了華為加持，其營收一路爆發(fā)式攀升。到2024年，賽力斯實現(xiàn)營收1451.76億元，歸母凈利潤59.46億元，同比增幅均超過3倍，且在連續(xù)虧損4年后首次實現(xiàn)盈利。今年前三季度，賽力斯營收為1105.34億元，同比增長3.67%；凈利潤為53.12億元，同比增長31.56%。
賽力斯的營收主要來自問界。招股說明書顯示，2022年至2024年，問界年銷量從7.8萬輛一路攀升至38.9萬輛，是賽力斯銷量與業(yè)績增長的核心拉動力。2022年至2024年，問界的銷售收入分別為205億元、243億元和1319億元，分別占賽力斯總收入的60.3%、67.9%和90.9%；今年上半年，問界銷售收入在賽力斯總營收中的占比仍維持在九成以上。
對此，賽力斯方面也表示，若問界品牌汽車需求下降、市場表現(xiàn)惡化或出現(xiàn)負面輿情，均可能對業(yè)務、財務狀況及經營業(yè)績造成重大不利影響。
在依靠問界品牌的同時，賽力斯正在縮減其他品牌。賽力斯在招股說明書中透露，賽力斯其他汽車品牌如藍電等，主要通過經銷商門店銷售，2022年至2024年，賽力斯其他汽車品牌經銷商門店分別為1882家、1317家和400家。對于2024年的大幅減少，賽力斯解釋稱是戰(zhàn)略性地將重點轉向問界品牌。
而華為在汽車領域的合作正在大范圍擴張。除了問界品牌外，華為鴻蒙智行又相繼推出享界、尊界、智界、尚界等品牌。“五界”的出現(xiàn)，讓華為的資源和研發(fā)重心分散，華為效應對賽力斯的影響被分攤。
在深度科技研究院院長張孝榮看來，對于賽力斯來說，關鍵在于技術不能光靠華為，產品也不能都扎堆高端；品牌也得獨立，讓用戶記住自己的名字。梅松林稱，有了問界，賽力斯才得以生存和發(fā)展。在探尋其它增長曲線之前，還是應該先做實問界的國內市場，同時拓展國際市場。問界和眾多其他新勢力品牌在伯仲之間，仍處于鏖戰(zhàn)之中，市場地位尚未穩(wěn)固。
海外與具身智能，能否撐起第二曲線？
從賽力斯的業(yè)績表現(xiàn)來看，其財務結構呈現(xiàn)高杠桿運行。
2022年至2024年賽力斯資產負債率分別為79.2%、85.9%和87.4%。截至今年6月30日，賽力斯的資產負債率為76%。從資產負債率表現(xiàn)來看，賽力斯處于行業(yè)偏高區(qū)間。在業(yè)內看來，負債高企在一定程度上增加了企業(yè)財務成本，壓縮利潤空間。
此外，賽力斯的海外市場亟待補強。
招股書顯示，2022年至2024年賽力斯在海外市場的收入分別為39.22億元、49.76億元和42.11億元；海外營收占比總營收從2022年的11.5%下跌至2024年的2.9%。在業(yè)內看來，賽力斯此次在港股能夠有利于其加速全球化布局。
賽力斯在招股說明書中提到，公司堅持全球化戰(zhàn)略，將海外市場作為重點突破方向，將探索包括但不限于自建、反向合資、戰(zhàn)略合作、兼并收購等多元化的海外網絡建設方式，擴大海外本土化生產能力。
值得注意的是，一直與華為深度捆綁的賽力斯，今年與字節(jié)跳動達成合作。今年10月，賽力斯下屬子公司重慶鳳凰技術有限公司與字節(jié)跳動旗下北京火山引擎科技有限公司簽署《具身智能業(yè)務合作框架協(xié)議》，雙方將圍繞“面向多模態(tài)云邊協(xié)同的智能機器人決策、控制與人機增強技術”項目協(xié)同攻關。在業(yè)內看來，瞄準人形機器人賽道，賽力斯此舉是為了尋找第二增長曲線，但能否打開新增長曲線的關鍵在于具身智能如何落地商業(yè)化。
張興海在今年初的內部信中拋出“三年內賽力斯新能源汽車實現(xiàn)百萬量級”的目標。汽車行業(yè)競爭已經白熱化，也正如他所言，前方荊棘滿路、道路坎坷，全是難打的硬仗。
新京報貝殼財經記者 王琳琳
編輯 楊娟娟
校對 王心
