1月30日，北京證券交易所（簡稱“北交所”）又迎新公司登陸。當日大連美德樂工業(yè)自動化股份有限公司（股票簡稱：美德樂，股票代碼：920119）新股上市交易，作為遼寧省今年第一家上市公司，美德樂曾以近1.06萬億元的資金規(guī)模，創(chuàng)下北交所新股申購金額首破萬億元的歷史紀錄。

當日美德樂以135元開盤，較發(fā)行價41.88元大幅高開222%以上，但隨后股價逐級下行，截至當日收盤報109.5元，漲幅為161.46%，全天換手率為71.65%，較前只上市新股農(nóng)大科技首日95%以上的換手率大幅下降。

北交所IPO發(fā)審會審2過2

1月30日，北交所上市審核委員會今年第10次和第11次審議會議結(jié)果出爐，鶴壁海昌智能科技股份有限公司（簡稱“海昌智能”）和昆山鴻仕達智能科技股份有限公司（簡稱“鴻仕達”）兩家企業(yè)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，成功過會。

海昌智能是一家主要從事高性能線束裝備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為下游的線束制造業(yè)提供智能化解決方案及相關(guān)配套服務(wù)，產(chǎn)品可服務(wù)于大量使用線束的相關(guān)行業(yè)，如汽車工業(yè)、信息通訊、光伏儲能等。

在審核問詢過程中，海昌智能與前母公司天海汽車電子集團股份有限公司（簡稱“天海電子”）之間盤根錯節(jié)的關(guān)聯(lián)關(guān)系及持續(xù)交易，是北交所與市場關(guān)注的焦點。

海昌智能原為天海電子全資子公司，于2020年5月通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式剝離，但天海電子始終是海昌智能的第一大客戶，且雙方客戶高度重合。

值得關(guān)注的是，天海電子已于2026年1月16日通過深交所上市委會議，目前處于“提交注冊”階段。

上市委審議會議現(xiàn)場向海昌智能提出問詢的問題主要針對業(yè)績增長可持續(xù)性和關(guān)聯(lián)交易，要求其說明國內(nèi)汽車銷售量及新能源汽車滲透率增速放緩對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的影響，開拓境外市場的規(guī)劃及實施情況，進一步論證業(yè)績增長可持續(xù)性；以及關(guān)聯(lián)關(guān)系與關(guān)聯(lián)交易披露的真實準確完整性，防范利益沖突或利益輸送風險的具體措施及有效性。

北交所1月末最后一家上會企業(yè)鴻仕達，是一家專業(yè)從事智能自動化設(shè)備、智能柔性生產(chǎn)線、配件及耗材的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

鴻仕達本次IPO擬募資金2.17億元中，有4000萬元償還銀行貸款、6000萬元補充流動資金，合計占募集資金比例達45.09%。

上市委審議會議現(xiàn)場向鴻仕達提出問詢的問題聚焦于收入確認準確性和業(yè)績可持續(xù)性，上市委要求其結(jié)合合同約定驗收方式及時間、相關(guān)客戶實際驗收時間及回款時間等說明收入確認是否準確，并結(jié)合自身核心技術(shù)迭代和實際應(yīng)用情況、研發(fā)費用及技術(shù)儲備情況，量化分析與主要競爭對手相比的核心競爭優(yōu)勢，進一步說明業(yè)績的可持續(xù)性。

2026年開年首月，北交所已密集召開11場審議會議。近期北交所上市委審議會議現(xiàn)場問詢的問題主要集中在財務(wù)真實性、業(yè)績可持續(xù)性和內(nèi)部治理與合規(guī)三個維度。

申銀萬國分析師呂靖華對新京報貝殼財經(jīng)記者表示，展望2026年，北交所有望步入高質(zhì)量擴容加速期。一方面，審核端提速明顯、過會企業(yè)充裕，1月以來已公告13場審核會議、其中8家企業(yè)過會，累計過會未發(fā)行企業(yè)超30家，全年發(fā)行量預(yù)計同比大幅提升；另一方面，新股質(zhì)量顯著提升、明星企業(yè)頻現(xiàn)。

北交所迎來2026年首單IPO申報項目

1月29日晚間，北交所官網(wǎng)顯示，北京華電光大環(huán)境股份有限公司（簡稱“華電光大”）公開發(fā)行項目獲交易所受理，公司計劃募集資金2.6億元，這是北交所新年首家受理企業(yè)。

華電光大是一家專注于新型催化材料研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于火電、鋼鐵、生物質(zhì)發(fā)電、垃圾焚燒、水泥、焦化等行業(yè)。

從營收方面來看，2022年至2025年9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.69億元、3.30億元、3.15億元和2.72億元，營收情況整體有波動但體量在穩(wěn)步提升；同期，公司扣非后歸母凈利潤分別為0.19億元、0.43億元、0.25億元和0.38億元，整體規(guī)模相對較小且存在波動。

此外，2022年至2025年9月，公司應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入的比例逐年上升，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-0.26億元、0.04億元、0.10億元和-0.37億元，存在期間為負的情況。

與此形成對比的是，2025年全年，北交所新受理的176家IPO企業(yè)，在盈利表現(xiàn)上質(zhì)量明顯有所提高，176家企業(yè)最近一年的平均凈利潤超過9500萬元，凈利潤中位數(shù)超7500萬元。

新年前后，北交所IPO受理企業(yè)的盈利情況發(fā)生了微妙的變化。2025年12月31日，上?？浦菟幬锕煞萦邢薰荆ê喎Q“科州藥物”）向北交所遞交的IPO申請獲得受理，公司計劃募集資金6億元，這是北交所在去年受理的唯一一家未盈利企業(yè)。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 盧茜