自2025年末中國證監(jiān)會啟動商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點(diǎn)以來，市場反應(yīng)超預(yù)期。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，從首單申報(bào)到目前這半個月時(shí)間，滬深交易所已有12單商業(yè)不動產(chǎn)REITs產(chǎn)品集中申報(bào)，其中11單火速獲受理。購物中心、社區(qū)商業(yè)、酒店齊登臺。
上交易已受理10單商業(yè)不動產(chǎn)REITs
圖/上交所截圖
截至2月12日，在上交易所，已有11單商業(yè)不動產(chǎn)REITs產(chǎn)品集中申報(bào)，10單獲受理。其中，2月12日，上交所受理了國泰海通崇邦封閉式商業(yè)不動產(chǎn)證券投資基金，發(fā)起人（原始權(quán)益人）為泛全有限公司、上海國際汽車城新安亭聯(lián)合發(fā)展有限公司，以上海市嘉亭薈城市生活廣場一期項(xiàng)目作為底層不動產(chǎn)項(xiàng)目。
值得關(guān)注的是，2月11日，中信建投首農(nóng)食品集團(tuán)封閉式商業(yè)不動產(chǎn)證券投資基金在上交所正式申報(bào)。據(jù)當(dāng)天華聯(lián)股份公告，公司擬作為劣后級有限合伙人參與設(shè)立北京元創(chuàng)聯(lián)商業(yè)企業(yè)管理中心（有限合伙），認(rèn)繳出資5億元，以推動龍德廣場商業(yè)不動產(chǎn)REITs申報(bào)。
根據(jù)公告，元創(chuàng)聯(lián)由首農(nóng)信息擔(dān)任普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人（認(rèn)繳1萬元），三元嘉業(yè)作為優(yōu)先級有限合伙人認(rèn)繳10億元。合伙企業(yè)將收購華聯(lián)股份全資子公司持有的龍德置地有限公司50%股權(quán)，并與另一股東北京糧食集團(tuán)共同作為原始權(quán)益人，以龍德廣場為底層資產(chǎn)申報(bào)發(fā)行。
龍德廣場位于北京市昌平區(qū)東小口鎮(zhèn)，于2008年8月開業(yè)，作為地標(biāo)性商業(yè)綜合體，總建筑面積約33萬平方米。
深交所方面亦不甘落后。2月5日，深交所首單商業(yè)不動產(chǎn)REITs“華泰紫金華住安住封閉式商業(yè)不動產(chǎn)證券投資基金”獲受理。原始權(quán)益人為上海安住此間商務(wù)咨詢有限公司。底層資產(chǎn)為廣州天河體育中心美居酒店&全季酒店、上海江橋萬達(dá)桔子水晶酒店兩大成熟酒店物業(yè)。
據(jù)悉，安住此間是華住集團(tuán)與光大安石于2019年聯(lián)合成立的投資平臺，專注投資境內(nèi)酒店及公寓類不動產(chǎn)。
首開股份擬將宋家莊福茂等3項(xiàng)目打包入池
此番商業(yè)不動產(chǎn)REITs的破冰之旅，源于2025年12月31日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)的公告》。1月29日，上交所官網(wǎng)顯示，首批申報(bào)的三只商業(yè)不動產(chǎn)REITs項(xiàng)目火速獲受理。其中包括，匯添富上海地產(chǎn)、中金唯品會、華安錦江封閉式商業(yè)不動產(chǎn)證券投資基金。
1月30日，又有5只商業(yè)不動產(chǎn)REITs向上交所遞交申請。這批新申報(bào)項(xiàng)目陣容更為強(qiáng)大，包括華安陸家嘴、華夏保利發(fā)展、華夏銀泰百貨、華夏凱德、國泰海通砂之船在內(nèi)的商業(yè)不動產(chǎn)證券投資基金，原始權(quán)益人涵蓋上海前灘國際商務(wù)區(qū)、保利發(fā)展、銀泰百貨、砂之船（西安）購物廣場等。
從目前來看，原始發(fā)起人包含央企、地方國企、民企和外資企業(yè)。其中，唯品會和凱德在此前已發(fā)行過消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs。
值得關(guān)注的是，還有部分公司正在積極籌備申報(bào)商業(yè)不動產(chǎn)REITs發(fā)行。其中，2月10日，首開股份發(fā)布公告，董事會審議通過以華僑村商街、璞瑅商街、宋家莊福茂項(xiàng)目為底層資產(chǎn)，申報(bào)發(fā)行“嘉實(shí)首開封閉式商業(yè)不動產(chǎn)證券投資基金”，擬在上交所上市。三個項(xiàng)目均由首開股份全資子公司持有。
首開股份稱，發(fā)行商業(yè)不動產(chǎn)REITs有利于公司拓寬融資渠道，有效盤活存量資產(chǎn)。募集資金將主要用于主營業(yè)務(wù)相關(guān)收購、投資、償債及補(bǔ)充流動資金。首開股份并明確表示“不用于購置商品住宅用地”。
據(jù)中指研究院分析人士介紹，萬科集團(tuán)表示在關(guān)注商業(yè)不動產(chǎn)各類資產(chǎn)證券化的機(jī)會。武商集團(tuán)表示已啟動商業(yè)不動產(chǎn)公募REITs專項(xiàng)研究工作。當(dāng)前我國商業(yè)地產(chǎn)存量規(guī)模較大，有眾多優(yōu)秀項(xiàng)目存在存量盤活的需求，未來或?qū)⒂懈嗥髽I(yè)通過發(fā)行商業(yè)不動產(chǎn)REITs的方式盤活存量資產(chǎn)、拓寬權(quán)益融資渠道。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從首批申報(bào)到目前短短半個月時(shí)間，就申報(bào)12單，體現(xiàn)了原始權(quán)益人對新政策的快速響應(yīng)與資產(chǎn)盤活的迫切需求，也反映出監(jiān)管層面受理通道的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。隨著首批產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入審核發(fā)行階段，2026年或?qū)⒊蔀橹袊虡I(yè)不動產(chǎn)REITs的規(guī)模化破局元年。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 袁秀麗
編輯 陳莉
校對 楊利
