3月9日晚，北京陽光諾和藥物研究股份有限公司（簡稱“陽光諾和”）發(fā)布對外投資公告，擬以2000萬元自有資金增資瑞陽（山東）生物制藥有限公司（簡稱“瑞陽生物”），完成后將持有其1.6721%的股權。此次參股看似體量不大，卻是陽光諾和布局創(chuàng)新生物藥賽道的關鍵一步。
輕資產(chǎn)入局生物藥賽道
公告披露，本次陽光諾和增資瑞陽生物，以2000萬元認繳其新增注冊資本57.14286萬元，本次投資僅需公司總經(jīng)理辦公會審議通過，不構成關聯(lián)交易與重大資產(chǎn)重組，資金全部來自公司自有資金，不會對現(xiàn)有經(jīng)營與現(xiàn)金流造成明顯壓力。此次瑞陽生物同步引入另一投資方廈門星禹瑞陽股權投資合伙企業(yè)，合計增資1.111億元，進一步充實研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化資金。
資料顯示，瑞陽生物成立于2024年3月，聚焦抗體類生物大分子藥物研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，主攻感染性疾病領域被動免疫預防與治療，同步布局腫瘤免疫創(chuàng)新方向，搭建了完整的抗體研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化技術體系，具備從靶點發(fā)現(xiàn)到產(chǎn)業(yè)化落地的全鏈路能力。瑞陽生物最近一年的財務數(shù)據(jù)顯示，其總資產(chǎn)為3.66億元，凈資產(chǎn)為-1.65億元，營業(yè)收入0.00萬元，凈利潤-1.12億元。
瑞陽生物的核心在研產(chǎn)品為長效抗RSV單克隆抗體RB0026（庫萊韋單抗注射液），該產(chǎn)品為生物藥1類新藥，擬用于預防新生兒和嬰兒RSV引起的下呼吸道感染。截至目前，RB0026（庫萊韋單抗注射液）關鍵臨床研究主要觀察期已結束，并已向國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評中心提交上市許可申請；根據(jù)公開信息，國家藥監(jiān)局藥品審評中心于2026年2月將該品種納入優(yōu)先審評審批程序。
團隊方面，瑞陽生物管理及研發(fā)團隊由傳染病和腫瘤領域抗體發(fā)現(xiàn)與疫苗設計等專業(yè)人員組成，并在境內(nèi)外配置研發(fā)力量，有助于開展候選分子篩選、臨床轉(zhuǎn)化及對外合作。瑞陽生物擬通過對外合作、授權引進/許可輸出、聯(lián)合開發(fā)等方式推進管線開發(fā)及后續(xù)商業(yè)化布局。
主業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸
陽光諾和此次布局生物藥賽道，根源在于傳統(tǒng)CRO主業(yè)遭遇發(fā)展瓶頸。
作為國內(nèi)較早涉足藥物研發(fā)服務的CRO企業(yè)，陽光諾和過往業(yè)務重心偏向仿制藥研發(fā)服務，依托行業(yè)紅利實現(xiàn)穩(wěn)步增長。不過，因市場需求變化、集采以及行業(yè)政策的影響導致市場競爭加劇，2024年陽光諾和業(yè)績迎來拐點，出現(xiàn)近五年來首次歸母凈利潤同比下滑。
2024年財報數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入10.78億元，同比增長15.7%，但歸母凈利潤僅1.77億元，同比下滑3.98%，呈現(xiàn)典型的“增收不增利”態(tài)勢。進入2025年，業(yè)績頹勢進一步延續(xù)，一季度公司營業(yè)收入2.31億元，同比下降8.49%；歸母凈利潤2957.86萬元，同比大幅下滑59.34%，盈利壓力急劇放大。
不過，陽光諾和2025年全年業(yè)績回暖，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.18億元，同比增長12.92%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.96億元，同比增長10.53%。陽光諾和表示，業(yè)績回暖核心得益于創(chuàng)新藥管線布局深化、授權合作價值兌現(xiàn)，以及一體化服務模式的協(xié)同效應，也印證了其向創(chuàng)新賽道轉(zhuǎn)型的初步成效。
陽光諾和表示，此次增資瑞陽生物是公司創(chuàng)新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈布局的重要舉措，有助于公司快速切入抗體生物大分子創(chuàng)新藥研發(fā)賽道，填補公司在生物藥研發(fā)服務領域的空白，打破傳統(tǒng)仿制藥CRO的業(yè)務局限；實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同，依托瑞陽生物的技術平臺與核心管線，拓展創(chuàng)新藥臨床前研究、臨床開發(fā)等CRO服務，提升服務附加值；豐富生物藥研發(fā)技術儲備，完善創(chuàng)新藥研發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，擺脫行業(yè)同質(zhì)化競爭，提升在創(chuàng)新藥CRO領域的綜合競爭力。
此次布局亦面臨多重風險。瑞陽生物處于研發(fā)投入階段，尚未實現(xiàn)盈利，存在研發(fā)進展不及預期、產(chǎn)品商業(yè)化落地受阻、市場競爭加劇等風險；同時，小比例參股難以對標的公司經(jīng)營決策形成實質(zhì)影響，業(yè)務協(xié)同效果存在不確定性；此外，行業(yè)政策變動、創(chuàng)新藥研發(fā)失敗風險等外部因素也會使陽光諾和存在風險。
瑞陽生物目前仍處于虧損狀態(tài)，公司為何會選擇這家成立時間短、尚未盈利的創(chuàng)新藥企進行投資？對于影響公司2025年業(yè)績扭轉(zhuǎn)的具體業(yè)務，公司戰(zhàn)略調(diào)整的考量、為何選擇抗體生物大分子賽道、后續(xù)是否會加大生物藥領域的投資等問題，3月10日，新京報記者向陽光諾和發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復。
新京報記者 張兆慧
校對 穆祥桐
